3月12日，道恩股份（002838.SH）發(fā)布2024年年度報告，據(jù)公告顯示，2024年全年公司共實現(xiàn)營業(yè)收入53.01億元，同比增長16.65%；歸母凈利潤1.41億元，同比穩(wěn)健增長。報告期內(nèi)，公司采用多種策略提升競爭力和市場份額，一方面對內(nèi)升級生產(chǎn)降低成本、豐富產(chǎn)品，另一方面對外與核心客戶深度合作，積極拓展市場，加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)鏈上下游合作，從而有效提升了產(chǎn)業(yè)鏈的競爭力，實現(xiàn)了業(yè)績和市場份額的雙增長。

改性塑料、彈性體等產(chǎn)品取得全面推進(jìn)

道恩鈦業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)顯著

從經(jīng)營端來看，道恩股份的業(yè)務(wù)主要包括改性塑料、熱塑性彈性體類、色母粒類產(chǎn)品等。根據(jù)年報披露，2024年全年，公司三項業(yè)務(wù)分別實現(xiàn)營收38.06億元、7.68億元、2.47億元，分別較上年同期增長19.18%、21.34%和18.94%。報告期內(nèi)，公司各主業(yè)均呈現(xiàn)雙位數(shù)增長態(tài)勢。其中改性塑料為公司占比最大的產(chǎn)品，業(yè)務(wù)規(guī)模占公司總營收的71.80%，而熱塑性彈性體類產(chǎn)品則是公司毛利率最高的產(chǎn)品，該業(yè)務(wù)也成為公司目前重要的利潤來源。

據(jù)公告顯示，在彈性體產(chǎn)品方面，報告期間公司TPV產(chǎn)品產(chǎn)銷量迎來大幅增長，面對原材料EPDM受反傾銷稅漲價影響，公司通過出色的產(chǎn)品品質(zhì)和議價能力以及研發(fā)技術(shù)加持，全年平均毛利率達(dá)到24.82%，保證了產(chǎn)品的高毛利率和其在彈性體行業(yè)的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢。與此同時，企業(yè)借助技術(shù)優(yōu)勢和經(jīng)驗，在多領(lǐng)域開發(fā)高性價比材料，有效提升了市場份額，而且公司積極開拓新能源汽車行業(yè)頭部企業(yè)和海外客戶，攻克了客戶提出的多項技術(shù)難題，增加了客戶黏性，使產(chǎn)品銷售額顯著提升。

而在改性塑料和色母粒產(chǎn)品方面，通過挖掘客戶需求，道恩股份開發(fā)了多種高性能模塊及系列產(chǎn)品，推進(jìn)大客戶戰(zhàn)略，有效提升了市場份額；并通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，推出多款新增核心產(chǎn)品，進(jìn)一步鞏固了自身競爭優(yōu)勢，這也持續(xù)增強(qiáng)了公司的經(jīng)營穩(wěn)定性。

此外，為了進(jìn)一步提升盈利能力，打造高業(yè)績、高回報的一流化工新材料上市公司，道恩股份亦在報告期內(nèi)積極推進(jìn)對道恩鈦業(yè)的并購工作，積極開拓第二增長曲線。業(yè)內(nèi)人士分析指出，未來該公司業(yè)務(wù)板塊有望不斷加強(qiáng)整合協(xié)同，發(fā)揮整體優(yōu)勢和系統(tǒng)優(yōu)勢，提升管理效率，更充分發(fā)揮 1+1>2 的產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，進(jìn)一步助力公司產(chǎn)品豐富度、業(yè)務(wù)規(guī)模及盈利的提升。同時預(yù)計未來公司也將繼續(xù)圍繞新材料概念內(nèi)涵吸收整合優(yōu)質(zhì)資源，而這也將成為道恩股份實現(xiàn)高質(zhì)量成長的另一重要路徑。

技術(shù)能力成為競爭核心優(yōu)勢

行業(yè)需求打開未來增量軌道

主業(yè)取得良好增長的背后，離不開公司在技術(shù)領(lǐng)域的長期深耕。

據(jù)了解，自成立以來，道恩股份一直專注于技術(shù)研發(fā)，經(jīng)過多年發(fā)展和積淀，目前公司已形成四大（動態(tài)硫化、酯化合成、氫化反應(yīng)、塑化改性）研發(fā)平臺和1+2+9（一個研究總院、兩個研發(fā)創(chuàng)新中心和9個生產(chǎn)研發(fā)基地）的研發(fā)體系，在技術(shù)領(lǐng)域建立了競爭壁壘。

在新技術(shù)開拓方面，公司報告期間取得了多項顯著成果。其氣體阻隔層DVA應(yīng)用技術(shù)北京研發(fā)創(chuàng)新中心與知名輪胎企業(yè)合作，解決了DVA膠膜在輪胎成型中的難題。在仿真人用彈性體材料開發(fā)中，公司成功解決了材料易發(fā)粘問題，通過深入研究熱塑性硫化有機(jī)硅橡膠技術(shù)，成功制備出新型彈性體材料。此外，公司的酯化合成平臺共聚酯項目完成柔性產(chǎn)線改造，當(dāng)前正加快優(yōu)化工藝，以實現(xiàn)高端聚酯技術(shù)進(jìn)口替代。

截至目前，道恩股份的多項改性塑料核心技術(shù)已達(dá)到國內(nèi)先進(jìn)或領(lǐng)先水平。同時其TPV產(chǎn)品在國內(nèi)汽車零部件產(chǎn)業(yè)鏈得到應(yīng)用，HNBR、TPU、DVA、TPEE、共聚酯等新產(chǎn)品持續(xù)取得技術(shù)工藝突破，處于市場領(lǐng)先地位。

企業(yè)方面表示，后續(xù)道恩股份將繼續(xù)利用高水準(zhǔn)、多元化研發(fā)平臺，緊跟國家產(chǎn)業(yè)政策，堅持自主創(chuàng)新和產(chǎn)學(xué)研合作相結(jié)合，圍繞市場和客戶需求進(jìn)行研發(fā)創(chuàng)新，持續(xù)加大在改性塑料、熱塑性彈性體、色母粒、聚酯材料等業(yè)務(wù)領(lǐng)域的研發(fā)投入，并聚焦技術(shù)研發(fā)儲備和新品開發(fā)，增強(qiáng)核心競爭力，為企業(yè)的長期發(fā)展賦能。

另外，值得關(guān)注的是，除了技術(shù)研發(fā)上的不斷推進(jìn)。行業(yè)需求空間的擴(kuò)容亦在為道恩股份的發(fā)展帶來更廣闊的需求。研究顯示，作為汽車、家電生產(chǎn)大國，我國樹脂以及工程塑料的改性具有巨大發(fā)展?jié)摿?，其熱塑性彈性體用于樹脂以及工程塑料改性的優(yōu)勢明顯，是全新增量市場。而這其中TPV因具有出色的生產(chǎn)、性能和環(huán)保優(yōu)勢，已在汽車零部件、建筑、電子電氣等行業(yè)得到廣泛應(yīng)用，未來伴隨環(huán)保意識增強(qiáng)，TPV有望成為更理想的替代材料，其在工業(yè)和消費(fèi)領(lǐng)域的應(yīng)用體量的增長，勢必將為道恩股份后續(xù)的發(fā)展提供持續(xù)需求。此外，在改性塑料和色母粒方面，近年來國內(nèi)市場同樣呈現(xiàn)出良好的需求增長態(tài)勢，未來市場規(guī)模的增長亦將對道恩股份的主業(yè)發(fā)展帶來助力。

免責(zé)聲明：本文僅供參考，不構(gòu)成投資建議。

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