2024年，壽險行業(yè)殺出一匹“黑馬”，中郵人壽凈利潤躋身百億排行榜，行業(yè)排名上升至第7位。

數(shù)據(jù)顯示，截至2024年末，中郵保險的總資產(chǎn)達到了6241億元，同比增長27%，位列保險行業(yè)前8名；保費收入為1349億元，位列保險行業(yè)第7名，同比增長23%；凈利潤達到了118.2億元，位列保險行業(yè)第6名；新業(yè)務價值（衡量壽險公司未來會計利潤的先行指標和壽險公司成長性的重要指標）增幅連續(xù)三年保持在30%以上，并穩(wěn)居保險行業(yè)前5名。

而在2023年，中郵人壽還在虧損百億中風雨飄搖。短短一年時間，中郵人壽到底施了什么“魔法”，可以從虧存百億向年入百億華麗轉(zhuǎn)身。

業(yè)績“技術(shù)性調(diào)整”

中郵保險財務部總經(jīng)理陳志峰將2024年凈利潤波動歸結(jié)為三個方面原因：一是負債端產(chǎn)品多元化策略使得價值提升和成本壓降效果非常明顯，公司新單成本率已經(jīng)整體壓降了63個百分點；二是公司在資產(chǎn)端對投資結(jié)構(gòu)進行了調(diào)整，整體投資收益符合預期，并貢獻了近四成的利潤；三是新會計準則實施后，保險合同邊際服務攤銷的調(diào)整會對一些保單價值進行釋放，為公司提供了穩(wěn)定的價值來源。

簡而言之，就是產(chǎn)品實現(xiàn)多元化，投資結(jié)構(gòu)得到優(yōu)化，以及會計準則切換釋放利潤。

實際上，中郵人壽業(yè)績大翻身背后更多只是“技術(shù)性調(diào)整”。2023年，受750天國債收益率曲線下行影響，再疊加新會計準則對履約現(xiàn)金流采用現(xiàn)行市場折現(xiàn)率，需要準備更多的準備金以彌補差額，中郵人壽凈利潤因此劇烈波動，全年虧損幅度高達114.68億元。

也就是說公司遭遇了極端市場行情，隨著市場行情回歸正常，公司業(yè)績自然也就得到修復。2024年國債市場和股市都出現(xiàn)了一波小牛市行情，中郵人壽2023年在國債利率下行之前買入的債券產(chǎn)品在去年貢獻了大部分利潤。數(shù)據(jù)顯示，2024年，中郵人壽實現(xiàn)投資收益237.43億元，相比2023年增長87.22%。而會計準則的切換在對沖了2023年的部分虧損的同時還貢獻了超20億元的利潤。

這一系列因素促使中郵人壽轉(zhuǎn)危為安，但是凈利潤出現(xiàn)如此劇烈波動，其資產(chǎn)配置機構(gòu)是否科學合理，值得懷疑。

下沉市場“淘金”

除了資本市場回暖之外，在經(jīng)營業(yè)務方面，中郵人壽正在發(fā)力分紅險產(chǎn)品。李學軍在今年2月份媒體座談會上表示，中郵人壽未來將堅定發(fā)展長期分紅險，做分紅險堅定的推動者。

中郵保險官網(wǎng)資料顯示，目前中郵保險旗下共有58款在售產(chǎn)品，其中，分紅型產(chǎn)品有6款，分別為中郵樂享頤年養(yǎng)老年金保險、中郵富富余財富嘉F款兩全保險、中郵臻享一生（心意版）終身壽險、中郵臻愛傳世終身壽險、中郵悅享盈佳2.0版終身壽險、中郵臻享一生A款終身壽險。

不過在中郵人壽發(fā)力分紅險的同時，網(wǎng)絡(luò)上關(guān)于其涉嫌引導購買保險的投訴也出現(xiàn)集中爆發(fā)的趨勢，而且投訴多以老年人為主。

比如在黑貓投訴上，有網(wǎng)友投訴稱，其父親在湖北省武漢市龍城路支行被柜臺營銷人員推薦購買中郵保險，“每年交1萬元，交滿5年后可以獲得現(xiàn)金價值52186元，還有3080元保險金，合計55266元”。然而當他父親在繳滿五年后，去取款時卻被告知，由于其年齡已經(jīng)有61歲，不符合取全款要求，只能按照養(yǎng)老年金每年領(lǐng)取3080元，領(lǐng)取25年共77000元，老人方才覺得受騙了。

還有用戶反映，其父親原本只是去銀行存錢，卻被銀行經(jīng)理以高息為由誘導購買成保險，直到老人生病住院需要急用錢，才發(fā)現(xiàn)錢取不出來。

從用戶投訴情況來看，這些被誘導購買的保險疑似為分紅型產(chǎn)品。而分紅型產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為復雜，并不一定適合老年人。

一直以來，中郵人壽憑借大股東中國郵政集團龐大的網(wǎng)點布局，在下沉市場走出差異化的道路。據(jù)悉，中郵人壽客群集中在三四線城市以及更為下沉的鄉(xiāng)鎮(zhèn)，以低收入群體和高齡客戶為主，一、二線城市市場份額占比相對較低。不過，由于下沉市場客群的特征，導致中郵人壽屢屢被投訴“欺騙大爺大媽”、“把保險當成存款銷售”。（內(nèi)容來源|遠見資本局）