3月17日，奇富科技（03660.HK）交出了一份“亮眼”的財(cái)報(bào)：2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收171.7億元，同比增長(zhǎng)5.4%；凈利潤(rùn)62.5億元，同比大漲46.18%，創(chuàng)下上市以來(lái)新高。

與此同時(shí)，平臺(tái)累計(jì)連接信貸需求用戶超2.6億，累計(jì)借款人數(shù)超3440萬(wàn)人，年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流突破93.4億元，被高管稱作“歷史最佳”。

但就在財(cái)報(bào)發(fā)布的同時(shí)，有自媒體發(fā)現(xiàn)，奇富科技旗下核心產(chǎn)品“360借條”（現(xiàn)更名為“奇富借條”）卻深陷暴力催收、隱私泄露、信息外泄等合規(guī)爭(zhēng)議之中。黑貓投訴平臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，針對(duì)“360借條”的投訴總量已超3.8萬(wàn)條，月投訴量同比翻倍，遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

財(cái)報(bào)數(shù)字“亮眼”，但增長(zhǎng)邏輯隱藏隱憂

與用戶維權(quán)潮形成鮮明反差的是，奇富科技的財(cái)務(wù)指標(biāo)異?！敖】怠保耗陜衾麧?rùn)62.5億元，同比大增46.18%，ICE智能信貸引擎平臺(tái)貸款撮合規(guī)模同比激增近294%，平臺(tái)連接注冊(cè)用戶達(dá)2.61億，成功提款人數(shù)3440萬(wàn)，第四季度凈利潤(rùn)高達(dá)19.1億元，環(huán)比增長(zhǎng)6.4%。

從數(shù)據(jù)看，奇富科技確實(shí)完成了輕資本轉(zhuǎn)型和平臺(tái)撮合增長(zhǎng)。但問(wèn)題也隨之浮現(xiàn)：貸款規(guī)模下滑12.8%，凈利潤(rùn)卻大漲近五成，其背后靠的，正是風(fēng)控收緊與高壓催收。

暴力催收頻發(fā)，黑貓平臺(tái)投訴翻倍

在黑貓投訴平臺(tái)檢索“360借條”，結(jié)果顯示：投訴總量超過(guò)41,000條，僅2025年3月，新增投訴727條，去年同期為348條，同比翻倍，每日投訴頻率數(shù)十起，幾乎全部涉及“暴力催收”、“騷擾家人”、“泄露隱私”、“虛假恐嚇”等高風(fēng)險(xiǎn)行為。

部分用戶投訴稱，一旦貸款逾期，平臺(tái)不僅頻繁致電借款人，還聯(lián)系其家屬、朋友甚至單位領(lǐng)導(dǎo)，甚至有人舉報(bào)稱，催收方冒充司法機(jī)關(guān)，通過(guò)短信傳播“失信人”信息進(jìn)行威脅。

而據(jù)澎湃新聞等媒體調(diào)查，360借條存在將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方公司——如青島沃融資產(chǎn)管理有限公司，再由其使用“短信轟炸”、電話騷擾等方式催收，甚至聯(lián)系并非借款人緊急聯(lián)系人的親屬，涉嫌違規(guī)。

違規(guī)歷史頻現(xiàn)，“改名”難掩前科陰影

事實(shí)上，奇富科技的前身正是360數(shù)科，因2018年360集團(tuán)旗下的借貸業(yè)務(wù)“360借條”獨(dú)立而來(lái)。2021年，360借條因違規(guī)收集用戶隱私被工信部通報(bào)并下架，同年，投資者以重大虛假陳述為由將360數(shù)科起訴，2022年赴港上市前夕，公司緊急更名為奇富科技，被外界視作“洗牌”之舉。2023年8月，原董事會(huì)主席周鴻祎突然卸任，保留12.23%股權(quán)，疑為潛在風(fēng)險(xiǎn)做出切割。

時(shí)至今日，雖然平臺(tái)更名、架構(gòu)重塑，但“360借條”的標(biāo)簽難以摘除。

利潤(rùn)靠催收支撐？資產(chǎn)質(zhì)量改善是表象？

奇富科技2024年財(cái)報(bào)中指出，其90天+逾期率已降至2.09%，較前季度改善0.15個(gè)百分點(diǎn)。

但業(yè)內(nèi)人士指出，這一表面改善背后隱藏兩大問(wèn)題：1.強(qiáng)硬催收導(dǎo)致短期償付率提高，但犧牲的是客戶信任與品牌口碑；2.大量投訴暴露公司對(duì)第三方催收機(jī)構(gòu)的風(fēng)控管理幾近失控，涉嫌違反《互聯(lián)網(wǎng)金融催收公約》和《金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)條例》。

值得注意的是，2024年該公司信貸驅(qū)動(dòng)服務(wù)收入占比高達(dá)68.3%，其盈利模式仍主要依賴借貸利差與服務(wù)費(fèi)收入，若無(wú)用戶增長(zhǎng)與高額回款支撐，財(cái)務(wù)表現(xiàn)將很快受到挑戰(zhàn)。

輕資產(chǎn)戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，“技術(shù)化外衣”難掩舊問(wèn)題

2024年，奇富科技大力推廣“ICE智能信貸引擎”平臺(tái)，強(qiáng)調(diào)“技術(shù)驅(qū)動(dòng)”而非“自營(yíng)放貸”，主打輕資產(chǎn)模式。平臺(tái)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)24.6%，ICE平臺(tái)撮合貸款規(guī)模暴漲至796億元，轉(zhuǎn)介服務(wù)費(fèi)收入同比增長(zhǎng)近200%。

然而，這種“技術(shù)化轉(zhuǎn)型”是否真能避免風(fēng)險(xiǎn)、擺脫催收爭(zhēng)議，仍待驗(yàn)證。

ICE系統(tǒng)依賴大數(shù)據(jù)風(fēng)控與算法撮合，但一旦風(fēng)控建模粗放或放水，平臺(tái)將再次陷入高壞賬、高投訴的惡性循環(huán)。

資本市場(chǎng)疑慮猶存，長(zhǎng)期發(fā)展蒙上陰影

2024年業(yè)績(jī)發(fā)布后，奇富科技股價(jià)出現(xiàn)短期反彈，但市場(chǎng)分析人士普遍擔(dān)憂：高增長(zhǎng)背后，投訴翻倍、品牌口碑下滑，已損害平臺(tái)信譽(yù)。公司在港美兩地上市，未來(lái)若再次陷入隱私違規(guī)、訴訟糾紛，或?qū)⒚媾R更高監(jiān)管風(fēng)險(xiǎn)。主營(yíng)模式高度依賴貸款撮合和服務(wù)費(fèi)，盈利結(jié)構(gòu)尚未多元化，抗風(fēng)險(xiǎn)能力有限。

此外，平臺(tái)用戶雖然突破2.6億，但2024年活躍提款用戶僅3440萬(wàn)人，付費(fèi)轉(zhuǎn)化率不足15%，如何提升用戶生命周期價(jià)值、降低獲客與催收成本，依舊是懸而未決的核心問(wèn)題。

奇富科技在利潤(rùn)表上大放異彩，但在投訴榜單上也高居不下。其“暴力催收、高壓風(fēng)控、隱私爭(zhēng)議”的老問(wèn)題，并未因技術(shù)轉(zhuǎn)型而真正解決。

在用戶體驗(yàn)、監(jiān)管規(guī)范、品牌形象與資本信任之間，奇富科技若不能拿出真正合規(guī)、長(zhǎng)期可持續(xù)的戰(zhàn)略路徑，其增長(zhǎng)的泡沫，或許只是時(shí)間問(wèn)題。

增長(zhǎng)不等于安全，技術(shù)不代表合規(guī)。在金融科技行業(yè)，高增長(zhǎng)掩蓋不了高風(fēng)險(xiǎn)。（內(nèi)容來(lái)源|商業(yè)晨刊）