2月28日，佳兆業(yè)公布了有關(guān)境外債務重組的進一步資料計劃會議的結(jié)果。公告顯示，佳兆業(yè)香港計劃、佳兆業(yè)開曼計劃、瑞景香港計劃和瑞景英屬處女群島計劃均已獲得所需的大多數(shù)相關(guān)計劃債權(quán)人批準。

3月24日，佳兆業(yè)集團的離岸重組計劃獲得香港法院批準。

據(jù)了解，佳兆業(yè)集團本次境外債務重組計劃始于2023年10月。根據(jù)早期方案，佳兆業(yè)計劃以債轉(zhuǎn)股、新債換舊債以及處置資產(chǎn)還債等方式清償債務。

此前，佳兆業(yè)集團就經(jīng)歷過一次債務危機，因此被業(yè)界冠名為“不死鳥”。然而，在房地產(chǎn)的寒潮下，佳兆業(yè)再度陷入債務危機。

本次債務重組或許是一場豪賭

2014年，佳兆業(yè)第一次陷入債務危機，在深圳的房產(chǎn)被限制或鎖定，觸發(fā)了匯豐銀行貸款的違約事項。2015年，佳兆業(yè)首次披露境內(nèi)債務重組方案。2016年，佳兆業(yè)與債權(quán)人進行多次周旋后，在利率和期限上做出讓步，完成了650億元債務重組。

2021年，佳兆業(yè)產(chǎn)生離岸債務違約的消息。2023年，佳兆業(yè)披露公告稱，已就123億美元的境外債務制定初步指示性重組方案，并有超過35%的債權(quán)人加入境外債權(quán)人小組。

2024年10月，佳兆業(yè)公布的重組計劃顯示，其解決方案包括：六檔以美元計價的優(yōu)先票據(jù)以及八檔可轉(zhuǎn)換為公司新股份的以美元計價的強制可轉(zhuǎn)換債券，將根據(jù)佳兆業(yè)計劃債權(quán)人有權(quán)索償額或瑞景計劃債權(quán)人有權(quán)索償額在每個計劃下按比例分配予各計劃債權(quán)人。

但是有分析指出，佳兆業(yè)的重組方案對于郭英成和債權(quán)人都是一場豪賭。

據(jù)悉，佳兆業(yè)發(fā)行的強制可轉(zhuǎn)換債券金額高達68.92億美元，轉(zhuǎn)換價格估計為4.05、4.75港元/股，而佳兆業(yè)目前的港股價格僅為港元/股，溢價率最可高達4000%。但是由于清盤回收率極低，瑞景計劃債權(quán)人的清盤可回收率為2%，佳兆業(yè)計劃債權(quán)人的清盤可回收率更是只有1.21%，債權(quán)人除了接受該方案以外恐怕沒有別的選擇。

不僅如此，發(fā)行強制可轉(zhuǎn)換債券對佳兆業(yè)本身特別是創(chuàng)始人郭英成有著不小的影響。若這筆強制可轉(zhuǎn)換債券全部轉(zhuǎn)換，將會形成130.16億股新股份，再加上支付債權(quán)人小組工作費用也以配發(fā)21億股份方式支付，佳兆業(yè)合計配發(fā)的股份將達到151億股。

截至目前，佳兆業(yè)的總股本也僅為70.15億股，一旦配發(fā)這筆股份，現(xiàn)第一大股東及創(chuàng)始人郭英成的持股比例從25.54%降至8.04%。郭英成在佳兆業(yè)的地位或?qū)⑹艿接绊憽?/p>

虧損嚴重，房屋交付惹爭議

對于債權(quán)人和郭英成來說，這場豪賭是寄希望于佳兆業(yè)的業(yè)績的好轉(zhuǎn)，但是公司的業(yè)績表現(xiàn)是江河日下。

財報數(shù)據(jù)顯示，2023年佳兆業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入261.59億元，同比增加3%；2023年歸母凈虧損為197.02億元，虧損同比擴大51.4%。2024年上半年，佳兆業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入54.29億元，同比下降59.98%，實現(xiàn)歸母凈虧損為91.15億元，虧損額度同比擴大30.71%。

截至2024年6月30日，佳兆業(yè)集團現(xiàn)金及銀行結(jié)余（剔除受限制銀行結(jié)余及現(xiàn)金）為約7.46億元，短期借款為約1176.04億元，現(xiàn)金短債比僅為0.01。公司合同負債約為187.91億元，總負債（包括永續(xù)資本證券）約2345.2億元，總資產(chǎn)約為2245.82億元。資產(chǎn)負債率（剔除合同負債）為104.8%，較上年同期增長7.8個百分點。

此外，佳兆業(yè)近日又因為房屋交付問題與業(yè)主產(chǎn)生矛盾。據(jù)報道，佳兆業(yè)云望府近期完成交付。盡管該樓盤的交付是在2024年11月進行過一次延期，但是質(zhì)量并沒有得到保證。

有業(yè)主表示，小區(qū)內(nèi)部分樓棟目前仍處于爛尾停工狀態(tài)，復工的具體時間節(jié)點也尚未明確。交房后，業(yè)主發(fā)現(xiàn)樓道和電梯內(nèi)彌漫著刺鼻的異味，嚴重影響了居住環(huán)境。更令人震驚的是，開發(fā)商還要求業(yè)主在領(lǐng)取鑰匙之前必須先預繳物業(yè)費。

一邊是巨額虧損，一邊是業(yè)主維權(quán)，腹背受敵的佳兆業(yè)還能像“不死鳥”一樣“浴火重生”嗎？（內(nèi)容來源|遠見資本局）