藍(lán)鯨新聞3月31日訊（記者 祁和忠 敖玉連）在《西游記》中，唐僧師徒四人西天取經(jīng)，歷經(jīng)九九八十一難，一路上降妖伏魔，最終修成正果。而在投資理財?shù)氖澜缋?，投資者們也常常會遇到各種各樣的誘惑和陷阱，需要擁有一雙“火眼金睛”來辨別是非，避免被“妖基”所迷惑。

近期，在標(biāo)普500指數(shù)基金的領(lǐng)域里，就出現(xiàn)了一只妖里妖氣的“妖基”——國泰基金公司管理的標(biāo)普500ETF（代碼：159612.SZ）。

上周五（3月28日），標(biāo)普500指數(shù)下跌1.97%，南方、華夏等其他三只標(biāo)普500ETF都小幅下跌的情況下，它卻大漲3.31%。

最近幾個交易日，這只ETF的表現(xiàn)可謂是“上躥下跳”，日成交金額動輒二三十億元，而其基金參考凈值（IOPV）的溢價率更是達(dá)到20%甚至更高，讓市場為之側(cè)目。

國泰標(biāo)普500ETF成立于2022年5月9日，目前的基金份額為3.47億份，流通規(guī)模約為5億多元。那么，是什么原因?qū)е逻@只ETF的二級市場價格遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于其單位凈值呢？其實(shí)，這背后有著一系列復(fù)雜的原因。

首先，從3月3日起，由于沒有外匯額度，國泰標(biāo)普500ETF暫停了申購。這一舉措直接導(dǎo)致了ETF的一級市場與二級市場之間的套利機(jī)制失效。在正常情況下，當(dāng)二級市場價格高于凈值時，套利者可以通過在一級市場申購基金份額，然后在二級市場賣出獲利，從而壓低溢價。然而，暫停申購使得這一機(jī)制無法正常運(yùn)作，為資金炒作留下了空間。

一些資金趁機(jī)興風(fēng)作浪，在二級市場大肆炒作國泰標(biāo)普500ETF，導(dǎo)致其價格大幅偏離凈值。對于那些不明就里的普通投資者來說，現(xiàn)在以高溢價買入這只ETF，面臨著巨大的風(fēng)險。

盡管國泰基金已經(jīng)連續(xù)發(fā)布風(fēng)險提示，并采取了從開市至當(dāng)日10：30的停牌措施，甚至還多次二度停牌至收盤，但似乎并未能有效降溫市場對其的炒作。

值得注意的是，國泰基金在3月3日暫停申購的公告中，聲稱是為了“維護(hù)基金份額持有人利益”。然而，事實(shí)卻是，ETF暫停申購后，市場套利機(jī)制失效，反而導(dǎo)致二級市場投資者以高溢價買進(jìn)，切身利益受到嚴(yán)重威脅。這種說辭顯然難以自圓其說，讓人不禁對其動機(jī)產(chǎn)生懷疑。

國泰標(biāo)普500ETF的亂象也說明，建設(shè)高質(zhì)量的資本市場任重道遠(yuǎn)，需要各方倍加努力，落到實(shí)處，而不能只是打嘴炮。

與國泰標(biāo)普500ETF相比，南方、華夏管理的標(biāo)普500ETF在二級市場的表現(xiàn)則要穩(wěn)健得多。它們的溢價率僅在1.5%附近，且規(guī)模也大得多，并且場外有申購額度，場內(nèi)外套利機(jī)制不至于完全堵死。

投資者在選擇通過二級市場投資標(biāo)普500ETF時，顯然謹(jǐn)慎選擇，以降低投資風(fēng)險。

此外，從估值角度來看，標(biāo)普500ETF跟蹤的標(biāo)普500指數(shù)的市盈率目前約為26倍，處于最近10年的74%分位點(diǎn)附近，估值明顯偏高。而中證A500指數(shù)的估值則不到15倍，投資價值相對更高。

這進(jìn)一步說明，當(dāng)前標(biāo)普500ETF的價格可能存在泡沫，投資者需要謹(jǐn)慎對待。

在投資理財?shù)牡缆飞?，投資者們需要時刻保持警惕，不要被高收益的表象所迷惑。對于像國泰標(biāo)普500ETF這樣的“妖基”，要通過深入了解其背后的原因和風(fēng)險，運(yùn)用“火眼金睛”去辨別，避免陷入不必要的風(fēng)險之中。

同時，投資者也應(yīng)該關(guān)注其他更具投資價值的標(biāo)的，合理配置資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)財富的穩(wěn)健增長。只有這樣，才能在復(fù)雜多變的市場環(huán)境中，像唐僧師徒一樣，歷經(jīng)磨難，最終取得“真經(jīng)”。