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藍(lán)鯨新聞4月9日訊（記者 ?敖玉連）“對等關(guān)稅”不確定性交織，全球股市大跌，中國資產(chǎn)也沒能幸免。

節(jié)后兩個(gè)交易日工具箱應(yīng)出盡出，穩(wěn)市力度、速度罕見。現(xiàn)已形成“政策端利好-國家隊(duì)救市-上市公司回購-資管機(jī)構(gòu)自購”完整的穩(wěn)市鏈條，四管齊下，穩(wěn)定軍心。

在這一穩(wěn)市鏈條上，公募基金體量并不大，但已有三家公募率先投入真金白銀：博時(shí)基金、鵬揚(yáng)基金、招商基金分別自購6500萬元、3000萬元、5000萬元，合計(jì)1.45億元，都投向旗下權(quán)益類基金。這或是本輪公募自購潮的開端。

三家公募自購1.45億元，“招商系”率先表態(tài)

4月8日晚間，三家公募公告自購旗下權(quán)益類基金，真金白銀投向股票市場。

博時(shí)基金稱，基于對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，公司將于近日運(yùn)用固有資金合計(jì)6500萬元人民幣投資旗下權(quán)益類公募基金。

鵬揚(yáng)基金宣布，公司擬于近日以固有資金申購3000萬元公司在管權(quán)益類公募基金產(chǎn)品。其中，首批1500萬元申購已于4月8日完成，包括鵬揚(yáng)成長領(lǐng)航混合A份額500萬元、鵬揚(yáng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)先鋒混合A份額500萬元、鵬揚(yáng)產(chǎn)業(yè)智選一年持有混合A份額500萬元。其余承諾申購的1500萬元額度將于近期完成申購并進(jìn)行公告。

招商基金稱，基于對中國資本市場長期健康穩(wěn)定發(fā)展的信心，公司將于近日運(yùn)用固有資金5000萬元投資旗下股票型及混合型公募基金，并承諾至少持有1年以上。

公募的自購決策多由股東決策，鵬揚(yáng)基金是個(gè)人系公募，決策鏈條相對較短，迅速出手。博時(shí)基金、招商基金都是招商系公募，4月8日盤前，招商局集團(tuán)旗下的7家上市公司集體公告，計(jì)劃提速實(shí)施股份回購計(jì)劃。招商系在本次“穩(wěn)市”中，動(dòng)作頻頻且迅速，資管機(jī)構(gòu)和上市公司都是如此。

三家公募同日發(fā)聲自購，市場分析受關(guān)稅政策影響，A股行情走弱，公募或掀起一輪新的“自購潮”。

政策利好-國家隊(duì)救市-上市公司回購-資管自購，“四管齊下”

受“對等關(guān)稅”影響，全球股市皆有較深跌幅，A股、港股也不例外。4月7日，恒生科技指數(shù)下跌17%、創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌15%，疊加關(guān)稅的不確定性交織，市場恐慌情緒蔓延。

4月7日、8日兩個(gè)交易日，自上而下、多層次、多主體釋放股市利好，已形成“政策端利好-國家隊(duì)出手-上市公司回購-資管機(jī)構(gòu)自購”的穩(wěn)市鏈條。

1、政策自上而下推動(dòng)

4月8日，國務(wù)院國資委稱，會(huì)全力推動(dòng)央企及控股公司主動(dòng)作為，不斷加大回購力度。

同日，國家金融監(jiān)管總局上調(diào)了權(quán)益類資產(chǎn)的配置比例上限，提高了投資創(chuàng)業(yè)投資資金的集中度比例，放寬稅延養(yǎng)老比例監(jiān)管要求。

央行稱，在必要時(shí)向中央?yún)R金公司提供充足的再貸款支持，堅(jiān)決維護(hù)資本市場的平穩(wěn)運(yùn)行。而中央?yún)R金也明確了自己是資本市場上的“國家隊(duì)”，發(fā)揮著類“平準(zhǔn)基金”作用。也就是說，匯金負(fù)責(zé)投資，央行承諾給錢，形成“政策工具—資金渠道—市場操作”的閉環(huán)。

此外，上海、浙江等地方國資也開始發(fā)聲。

4月8日，上海國資委發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)我市國有控股上市公司市值管理工作的若干意見》，支持監(jiān)管企業(yè)和上市公司用好各類市值管理政策和工具，包括健全常態(tài)化市值維護(hù)機(jī)制，推動(dòng)股票回購增持作為基礎(chǔ)性制度安排，建立股價(jià)異常波動(dòng)快速響應(yīng)機(jī)制等。

同日，《廣州市支持上市公司并購重組實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展的若干措施（2025—2027年）》也印發(fā)出臺，提出了“并購重組十條”。浙江省國資委則透露，已聯(lián)合央行浙江省分行、浙江證監(jiān)局召開省屬國有上市公司股票回購增持工作座談會(huì)，堅(jiān)決維護(hù)資本市場平穩(wěn)運(yùn)行，大力支持省屬國有上市公司高質(zhì)量發(fā)展。

2、國家隊(duì)救市

4月7日，國家隊(duì)主力軍中央?yún)R金公司在午盤公告買入ETF。

中央?yún)R金在2023年、2024年上半年的救市中，標(biāo)的多為滬深300ETF、上證50ETF這種大寬基。而本次稍有不同，在4月8日的答記者問中，中央?yún)R金強(qiáng)調(diào)“堅(jiān)定增持各類市場風(fēng)格的ETF，加大增持力度，均衡增持結(jié)構(gòu)”。也就是持有的ETF品種更多元、更均衡。

“救市常駐兵”中國誠通、中國國新也在真金白銀投向股市。

中國誠通4月7日晚間公告稱，將通過旗下誠通金控、誠旸投資增持ETF和中央企業(yè)股票。8日又補(bǔ)充，擬使用股票回購增持再貸款資金1000億元，用于增持上市公司股票。

中國國新則在4月8日盤前公告，旗下國新投資將以股票回購增持專項(xiàng)再貸款方式增持中央企業(yè)股票、科技創(chuàng)新類股票及ETF等，首批金額為800億元。

4月8日，全國社?；鹄硎聲?huì)稱，近日已經(jīng)主動(dòng)增持國內(nèi)股票，近期將繼續(xù)增持。在積極開展股票投資的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)基金安全和保值增值。

匯金、證金等國家隊(duì)買了什么？據(jù)財(cái)信證券分析，中央?yún)R金對外口徑稱標(biāo)的更多元，中證500ETF、中證1000ETF、中證2000ETF都將成為其增持的備選項(xiàng)，多元增持意味著后續(xù)市場反彈修復(fù)風(fēng)格將更為均衡。

據(jù)興證策略張啟堯團(tuán)隊(duì)分析過往持倉和盤中放量情況，證金、匯金等國資機(jī)構(gòu)主要配置以滬深300、上證50、中證500和中證1000為代表的寬基類ETF，而險(xiǎn)資對中證A50、A500、紅利類ETF配置比例相對較高。

3、上市公司回購、增持

Wind數(shù)據(jù)顯示，4月7日、4月8日兩個(gè)交易日，便有超過200家上市公司密集發(fā)布增持回購公告，以國央企、大型民企為主。

4月8日盤前，招商局集團(tuán)旗下7家上市公司招商蛇口、招商港口、招商輪船、招商公路、中國外運(yùn)、遼港股份、招商積余集體發(fā)布公告稱，基于對公司未來發(fā)展前景的堅(jiān)定信心及內(nèi)在價(jià)值的高度認(rèn)可，計(jì)劃提速實(shí)施股份回購計(jì)劃，切實(shí)維護(hù)上市公司全體股東權(quán)益，持續(xù)鞏固市場對上市公司的信心，提升上市公司投資價(jià)值。

此外，“三桶油”也紛紛增持。中國石化擬增持A股、H股20-20億元，中國石油增持金額在28-56億元（含本數(shù)），中國海洋擬增持金額區(qū)間在20-40億元。

除國央企外，寧德時(shí)代、美的集團(tuán)、貴州茅臺等行業(yè)龍頭也紛紛回購、增持。

寧德時(shí)代擬以40-80億元的自有或自籌資金，以集中競價(jià)交易方式回購部分股份；

美的集團(tuán)回購金額15-30億元，擬持續(xù)用于實(shí)施股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃及/或員工持股計(jì)劃；

貴州茅臺則公告，將按照回購金額上限，盡快完成此前剩余約40.5億元的回購及股份注銷程序，同時(shí)著手起草新一輪回購股份方案。另外，公司控股股東中國貴州茅臺酒廠（集團(tuán)）有限責(zé)任公司也已著手起草增持方案。

4、資管機(jī)構(gòu)自購

金融機(jī)構(gòu)端，目前主要?jiǎng)幼靼ǎ荷鲜秀y行、券商增持回購、資管機(jī)構(gòu)自購。

金融機(jī)構(gòu)的回購和增持動(dòng)作較多，最近兩個(gè)交易日，已有國泰海通、東方證券、國金證券等上市券商公布了回購計(jì)劃或者股東增持計(jì)劃。郵儲、光大、浙商、成都銀行等上市銀行也紛紛公告增持回購。

相對比而言，資管機(jī)構(gòu)自購或買入其他資管產(chǎn)品還在初期。

4月7日，中國太保率先行動(dòng)，增持了寬基ETF等產(chǎn)品。并表示將進(jìn)一步發(fā)揮保險(xiǎn)資金長期投資優(yōu)勢，加大戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、先進(jìn)制造業(yè)、新型基礎(chǔ)設(shè)施等領(lǐng)域投資力度。

4月8日，蘇銀理財(cái)稱，堅(jiān)信中國經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面不會(huì)改變，已增持ETF，后續(xù)將充分發(fā)揮耐心資本、長期資本作用，為中國資本市場平穩(wěn)健康發(fā)展貢獻(xiàn)理財(cái)力量。

4月8日晚間，博時(shí)基金、鵬揚(yáng)基金、招商基金同時(shí)公告自購，金額分別為6500萬元、3000萬元、5000萬元，合計(jì)1.45億元，都投向旗下權(quán)益類基金。而這或是本輪公募自購潮的開端。

除公募外，頭部私募也頻頻發(fā)聲：不要恐慌！

進(jìn)化論王一平稱，4月8日已經(jīng)加到滿倉。華安合鑫認(rèn)為，最近兩個(gè)交易日的股票和商品，下跌都是出于流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，而不是一種正常的定價(jià)行為?！霸诹鲃?dòng)性風(fēng)險(xiǎn)發(fā)酵的階段，我們不會(huì)盲目操作，尤其是慌忙降低倉位，等待流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)釋放告一段落之后，才適合根據(jù)實(shí)際情況做結(jié)構(gòu)調(diào)整。 ”

目前，上證指數(shù)的市盈率為13.5倍，處于歷史45%分位；中證A500指數(shù)的市盈率為13.6倍，處于歷史30%分位；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)市盈率為28.1倍，處于歷史7.8% 分位。經(jīng)過本輪回調(diào)，A 股的中長期價(jià)值配置凸顯。