雷達(dá)財(cái)經(jīng)出品?文|莫恩盟 編|深海

2025財(cái)年，好未來(lái)的營(yíng)收增長(zhǎng)超五成，達(dá)到22.5億美元。而在2024財(cái)年，好未來(lái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收14.9億美元，同比增長(zhǎng)46.15%。

營(yíng)收連續(xù)兩年實(shí)現(xiàn)躍升的同時(shí)，公司的盈利指標(biāo)也迎來(lái)大豐收。財(cái)報(bào)顯示，2025財(cái)年，公司歸屬于好未來(lái)的凈利潤(rùn)從上一財(cái)年的虧損357.3萬(wàn)美元轉(zhuǎn)為盈利8459.1萬(wàn)美元。

近來(lái)，好未來(lái)在智能教育領(lǐng)域進(jìn)行積極探索，尤其是在智能學(xué)習(xí)解決方案方面持續(xù)發(fā)力。早在2022年，好未來(lái)便開始涉足教育硬件產(chǎn)品，并于次年推出首款學(xué)習(xí)機(jī)，此后其不斷對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行迭代升級(jí)。

如今，在競(jìng)爭(zhēng)激烈的智能學(xué)習(xí)機(jī)市場(chǎng)，好未來(lái)已成功超過(guò)諸多傳統(tǒng)廠商，躋身第一梯隊(duì)：銷量、銷額表現(xiàn)均名列前茅，在中高端市場(chǎng)份額表現(xiàn)尤為突出。由于智能學(xué)習(xí)設(shè)備成為公司新的收入增長(zhǎng)點(diǎn)，該板塊也在財(cái)報(bào)會(huì)中頻頻得到管理層的重點(diǎn)肯定。

而面對(duì)AI技術(shù)對(duì)教育行業(yè)的深刻變革，好未來(lái)也在大模型領(lǐng)域迅速布局。在公司自主研發(fā)的“九章大模型”基礎(chǔ)上，好未來(lái)旗下學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)、“隨時(shí)問(wèn)”App等不久前還接入DeepSeek大模型，以“雙腦”驅(qū)動(dòng)實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品升級(jí)，進(jìn)一步促進(jìn)技術(shù)與教研的融合，提升輔導(dǎo)水平。

營(yíng)收強(qiáng)勢(shì)增長(zhǎng)，利潤(rùn)扭虧為盈

4月24日，好未來(lái)公布了其截至2025年2月28日的2025財(cái)年第四季度和全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告。

財(cái)報(bào)顯示，2025財(cái)年第四季度，好未來(lái)的營(yíng)收從上年同期的4.3億美元攀升到本季的6.1億美元，同比實(shí)現(xiàn)42.06%的增長(zhǎng)。其中，內(nèi)容解決方案板塊（智能硬件、AI學(xué)習(xí)設(shè)備）的收入同比增長(zhǎng)50%。

而若將統(tǒng)計(jì)時(shí)間進(jìn)一步拉長(zhǎng)，截止2025年2月28日的2025財(cái)年，好未來(lái)共計(jì)斬獲22.5億美元的營(yíng)收，較上一財(cái)年的14.9億美元同比漲幅高達(dá)50.98%，且漲幅較上一財(cái)年的46.15%進(jìn)一步擴(kuò)大，充分彰顯了其迅猛的發(fā)展勢(shì)頭。

在利潤(rùn)表現(xiàn)上，2025財(cái)年公司成功扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)歸屬于好未來(lái)的凈利潤(rùn)為8459.1萬(wàn)美元，擺脫了上一年度357.3萬(wàn)美元的虧損困境，利潤(rùn)指標(biāo)重回健康發(fā)展軌道。

與此同時(shí)，好未來(lái)的財(cái)務(wù)狀況保持健康狀態(tài)。截至2025年2月28日，好未來(lái)的現(xiàn)金、現(xiàn)金等價(jià)物和短期投資合計(jì)余額為36.18億美元，相較截止2024年2月29日的33.03億美元實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)，展現(xiàn)出公司良好的造血能力與財(cái)務(wù)儲(chǔ)備實(shí)力。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)注意到，在過(guò)去幾個(gè)季度的財(cái)報(bào)會(huì)上，好未來(lái)管理層多次重點(diǎn)提及有關(guān)人工智能學(xué)習(xí)設(shè)備業(yè)務(wù)的內(nèi)容。早在2024財(cái)年第四季度財(cái)報(bào)會(huì)上，好未來(lái)高管就曾做出展望，“2025財(cái)年，我們將繼續(xù)增強(qiáng)學(xué)習(xí)參與度、人機(jī)交互，我認(rèn)為這段旅程才剛剛開始?！?/p>

隨著好未來(lái)在該領(lǐng)域持續(xù)投入和發(fā)力，公司不斷收獲階段性成果。在2025財(cái)年第二季度的財(cái)報(bào)會(huì)上，好未來(lái)高管向外界透露，報(bào)告期內(nèi)，人工智能學(xué)習(xí)設(shè)備業(yè)務(wù)的發(fā)展已成為公司收入增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力之一。

到了第三季度，好未來(lái)在財(cái)報(bào)會(huì)上重申了人工智能學(xué)習(xí)設(shè)備業(yè)務(wù)對(duì)于公司業(yè)績(jī)的正向帶動(dòng)作用，“本季度，我們的收入與去年同期相比實(shí)現(xiàn)了健康的增長(zhǎng)。其中，AI學(xué)習(xí)設(shè)備依舊是收入增長(zhǎng)較快的業(yè)務(wù)線之一，并且收獲了積極的用戶反饋和市場(chǎng)認(rèn)可?！?/p>

而在此次財(cái)報(bào)發(fā)布后，財(cái)報(bào)會(huì)再?gòu)?qiáng)調(diào)，“過(guò)去一年，我們的智能學(xué)習(xí)設(shè)備亦取得進(jìn)展，正日益成為學(xué)生自主學(xué)習(xí)的重要助力好未來(lái)有信心以全棧服務(wù)能力，持續(xù)為學(xué)子與家庭創(chuàng)造價(jià)值?！?/p>

值得一提的是，得益于產(chǎn)品力的提升，好未來(lái)的智能學(xué)習(xí)設(shè)備保持了高活躍度。季度數(shù)據(jù)顯示，好未來(lái)智能學(xué)習(xí)設(shè)備的周活躍率穩(wěn)定在80%左右，單設(shè)備日均使用時(shí)長(zhǎng)約1小時(shí)。

押寶智能學(xué)習(xí)設(shè)備，躋身頭部梯隊(duì)

作為國(guó)內(nèi)老牌的教培企業(yè)，好未來(lái)近來(lái)正致力于成為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的智能學(xué)習(xí)解決方案提供商。

近年來(lái)，學(xué)習(xí)平板等智能硬件成為學(xué)生學(xué)習(xí)的關(guān)鍵載體。在此背景下，以好未來(lái)等為代表的企業(yè)入局，通過(guò)學(xué)習(xí)平板這一載體，發(fā)揮多年教研資源積累的優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步助力學(xué)生學(xué)習(xí)。

雷達(dá)財(cái)經(jīng)梳理發(fā)現(xiàn)，憑借多年教研資源的積淀，好未來(lái)其實(shí)早已開始布局教育硬件賽道。2022年，好未來(lái)小試牛刀，推出智能學(xué)習(xí)燈、講題機(jī)等產(chǎn)品進(jìn)行試水。到了2023年，好未來(lái)正式推出首款學(xué)習(xí)機(jī)產(chǎn)品，成為教培系中較早進(jìn)入學(xué)習(xí)機(jī)市場(chǎng)的玩家之一。

據(jù)艾媒咨詢發(fā)布的《2024-2025年中國(guó)智能學(xué)習(xí)機(jī)市場(chǎng)趨勢(shì)研究報(bào)告》顯示，2023年，中國(guó)教育智能硬件市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到807億元，同比增長(zhǎng)29.53%，預(yù)計(jì)2025年將超過(guò)1000億元，這組數(shù)據(jù)意味著教育智能硬件在國(guó)內(nèi)有著巨大的市場(chǎng)潛力。

在瞄準(zhǔn)智能學(xué)習(xí)機(jī)賽道后，好未來(lái)展現(xiàn)出強(qiáng)勁的產(chǎn)品迭代能力，以學(xué)而思為品牌名，其后續(xù)陸續(xù)推出學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)旗艦版、學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)經(jīng)典版等多款機(jī)型。

2024年8月，好未來(lái)進(jìn)一步拓寬產(chǎn)品線，創(chuàng)新性地推出了集學(xué)練機(jī)、學(xué)習(xí)機(jī)、閱讀機(jī)三種功能于一體的學(xué)練機(jī)新品，以“一臺(tái)頂三臺(tái)”的差異化定位搶占市場(chǎng)先機(jī)。

經(jīng)過(guò)持續(xù)不斷的精耕細(xì)作，好未來(lái)如今已在智能學(xué)習(xí)機(jī)市場(chǎng)上取得不俗的表現(xiàn)。目前，在學(xué)習(xí)機(jī)賽道，以學(xué)而思為代表的教培系品牌已躋身第一梯隊(duì)，科大訊飛、小度（百度旗下品牌）等科技廠商緊隨其后，而步步高、讀書郎、小霸王等傳統(tǒng)品牌則較此前有所掉隊(duì)。

據(jù)研究及咨詢機(jī)構(gòu)弗若斯特沙利文基于對(duì)中國(guó)高端學(xué)習(xí)平板市場(chǎng)的調(diào)研，按2023年9月至2024年8月中國(guó)內(nèi)地（不含港澳臺(tái)地區(qū)）高端學(xué)習(xí)平板的線上線下全渠道總銷量計(jì)，學(xué)而思還成功獲得“中國(guó)高端學(xué)習(xí)平板銷量及銷售額第一”的市場(chǎng)認(rèn)證。

進(jìn)入2025年，憑借強(qiáng)大的技術(shù)實(shí)力、市場(chǎng)號(hào)召力以及品牌影響力，好未來(lái)旗下的學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)持續(xù)鞏固自己在中國(guó)學(xué)習(xí)平板市場(chǎng)中領(lǐng)先的行業(yè)地位。

根據(jù)洛圖科技(RUNTO)全渠道數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，包括學(xué)而思在內(nèi)的前六大品牌的合計(jì)銷量份額（CR6）高達(dá)74.4%。其中，學(xué)而思以線上市場(chǎng)為主展開業(yè)務(wù)布局，銷量份額超過(guò)了13%。

玩轉(zhuǎn)大模型，爭(zhēng)做AI教育先行者

在人工智能不斷滲透人們生活與工作的時(shí)代浪潮中，教育行業(yè)正經(jīng)歷著AI技術(shù)帶來(lái)的顛覆性變革。尤其是學(xué)習(xí)硬件領(lǐng)域，AI正成為驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)的核心引擎之一。

作為在線教育行業(yè)資歷深厚的老牌玩家，好未來(lái)敏銳捕捉AI教育浪潮機(jī)遇，快速做出響應(yīng)。此前在接受媒體采訪時(shí)，好未來(lái)高管曾直言，“大模型一出現(xiàn)，我們就有一種感覺(jué)，大模型將會(huì)對(duì)教育行業(yè)產(chǎn)生巨大變革”。

其實(shí)自2022年ChatGPT掀起人工智能浪潮起，好未來(lái)就圍繞生成式人工智能進(jìn)行謀劃籌備，并為此儲(chǔ)備人才組建團(tuán)隊(duì)。

2023年8月，好未來(lái)自研的教育大模型“九章大模型”開啟內(nèi)測(cè)。三個(gè)月后，九章大模型全面開放，正式成為首批通過(guò)備案的教育大模型，標(biāo)志著其在AI技術(shù)研發(fā)上的領(lǐng)先性。

而在探索AI語(yǔ)境下新的教育和學(xué)習(xí)范式的道路上，好未來(lái)如今已將大模型深度融入自家的業(yè)務(wù)與產(chǎn)品體系。以2024年8月發(fā)布的學(xué)而思學(xué)練機(jī)為例，該產(chǎn)品依托九章大模型，可以實(shí)現(xiàn)超精準(zhǔn)識(shí)別、智能語(yǔ)義批改、語(yǔ)文英語(yǔ)作文批改等功能，并在此基礎(chǔ)上推出了智能錯(cuò)題本功能，進(jìn)行全局錯(cuò)題管理。

同年11月，好未來(lái)執(zhí)行總裁位晨在公開演講中透露，“公司的大模型相對(duì)來(lái)講已經(jīng)是全能型的選手了，從解題能力、對(duì)話能力、批改能力、講題能力、推薦能力這五個(gè)方面都已經(jīng)有所積累，而且已經(jīng)應(yīng)用到我們的產(chǎn)品，包括智能硬件和App當(dāng)中”。

基于在大模型方面所做出的不斷努力，好未來(lái)還獲得了來(lái)自行業(yè)的認(rèn)可。在去年末舉行的2024人工智能大模型產(chǎn)業(yè)大會(huì)上，好未來(lái)一度榮登“2024大模型企業(yè)TOP50”榜單之列。

今年2月，學(xué)而思又向大模型賽道的“當(dāng)紅炸子雞”DeepSeek敞開懷抱，宣布旗下學(xué)習(xí)機(jī)、學(xué)練機(jī)等智能教育硬件產(chǎn)品將接入DeepSeek人工智能大模型。通過(guò)自研九章大模型與接入DeepSeek推理大模型實(shí)現(xiàn)“AI雙腦驅(qū)動(dòng)”，好未來(lái)進(jìn)一步升級(jí)智能硬件的產(chǎn)品功能和使用體驗(yàn)。

同時(shí)，學(xué)而思還發(fā)布了全新的隨時(shí)問(wèn)App，該產(chǎn)品深度融合DeepSeek R1智能推理，依托學(xué)而思22年教研沉淀，面向全國(guó)中小學(xué)生免費(fèi)開放，提供蘇格拉底式啟發(fā)學(xué)習(xí)模式，支持題目分步解析、無(wú)限追問(wèn)和智能錯(cuò)題管理，助力構(gòu)建科學(xué)學(xué)習(xí)體系。

對(duì)此，學(xué)而思隨時(shí)問(wèn)負(fù)責(zé)人表示，DeepSeek大模型的優(yōu)勢(shì)在于強(qiáng)大的個(gè)性輸出和深度思考能力，而學(xué)而思的優(yōu)勢(shì)在于多年的教育經(jīng)驗(yàn)和豐富的教學(xué)資源，兩者的結(jié)合能夠讓AI答疑和輔導(dǎo)的個(gè)性化水平邁上新臺(tái)階。而學(xué)而思CTO田密則形象地比喻道，這是“站在DeepSeek肩膀上，去做一個(gè)教育領(lǐng)域中更好的教育大模型”。

有分析認(rèn)為，在學(xué)生智能教育設(shè)備的硬件、軟件、技術(shù)、內(nèi)容四大要素中，優(yōu)質(zhì)的教育內(nèi)容與解決實(shí)際教學(xué)問(wèn)題的技術(shù)尤為關(guān)鍵。盡管相對(duì)傳統(tǒng)廠商，以學(xué)而思為代表的玩家入局的時(shí)間相對(duì)較晚，但憑借在內(nèi)容與教研方面積累的優(yōu)勢(shì)，它們更容易受到學(xué)生及家長(zhǎng)的青睞。特別是在AI時(shí)代，以教育大模型為底層支撐的品牌，更容易在競(jìng)爭(zhēng)中立于不敗之地。