(圖片來(lái)源：視覺中國(guó)）

藍(lán)鯨新聞5月20日訊（記者 王婉瑩）5月19日晚間，錦龍股份（000712.SZ）公告稱，決定終止籌劃出售中山證券67.78%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)。歷時(shí)近一年，楊志茂這一資產(chǎn)出售計(jì)劃意外擱淺。

回溯來(lái)看，去年6月，錦龍股份稱，要加快推動(dòng)公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，并為公司向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和拓展新質(zhì)生產(chǎn)力創(chuàng)造有力條件，故而籌劃重大資產(chǎn)重組事宜，后將中山證券股權(quán)于上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所預(yù)掛牌，計(jì)劃出清股權(quán)。

緣何又終止？錦龍股份在公告中表示，根據(jù)公司實(shí)際情況和《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》（下稱《重組管理辦法》）相關(guān)規(guī)定，是為防止公司在出售中山證券股權(quán)后可能出現(xiàn)主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無(wú)具體經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的情形。

此說(shuō)法，顯然并不能令市場(chǎng)和投資人信服。根據(jù)《重組管理辦法》第十一條第（五）項(xiàng)的規(guī)定，上市公司實(shí)施重大資產(chǎn)重組，應(yīng)滿足“有利于上市公司增強(qiáng)持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，不存在可能導(dǎo)致上市公司重組后主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無(wú)具體經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的情形?！比舭创艘?guī)定的合規(guī)限制，錦龍股份在初期籌劃及中期推行過(guò)程中，早應(yīng)意識(shí)到該問題，而非等到一年后再以此理由推翻。

且在2024年年報(bào)中，針對(duì)未來(lái)發(fā)展展望，錦龍股份還在信誓旦旦稱，“確保不出現(xiàn)可能導(dǎo)致上市公司重大資產(chǎn)重組后主要資產(chǎn)為現(xiàn)金或者無(wú)具體業(yè)務(wù)的情形?！?/p>

（圖片來(lái)源：錦龍股份年報(bào)）

據(jù)悉，此前已有意向受讓方與錦龍股份進(jìn)行接洽，其中部分意向受讓方還對(duì)中山證券開展了盡調(diào)工作，整體進(jìn)展較為順利。本月初，錦龍股份還在更新此次重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)的進(jìn)展公告，但僅隔半月，錦龍股份的大股東卻反悔了。

上市公司口徑如此前后矛盾，也讓業(yè)內(nèi)納悶，錦龍股份實(shí)控人楊志茂“葫蘆里賣的什么藥”？

事實(shí)上，錦龍股份連續(xù)出售核心資產(chǎn)的主要原因，是其嚴(yán)重的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，公司試圖通過(guò)出售中山證券及東莞證券股權(quán)回籠資金，以緩解“缺錢”壓力。

從錦龍股份自身情況來(lái)看，近四年來(lái)公司持續(xù)虧損，2021年至2024年，錦龍股份分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入10.06億元、2.47億元、1.92億元，6.63億元；歸母凈利潤(rùn)分別為虧損1.31億元、3.92億元、3.84億元、0.89億元。今年一季度，錦龍股份營(yíng)收0.31億元，歸母凈利潤(rùn)虧損0.96億元，仍陷虧損。

截至2024年末，公司合并負(fù)債總額達(dá)191.96億元，資產(chǎn)負(fù)債率攀升至81.09%，短期借款規(guī)模達(dá)16.46億元。此外，由于相關(guān)債務(wù)未能如期清償，近年來(lái)，錦龍股份控股股東、實(shí)際控制人面臨多起訴訟，公司部分股份也被司法拍賣。

就在發(fā)布終止出售中山證券股權(quán)公告的同時(shí)，錦龍股份還發(fā)布公告稱，董事會(huì)審議通過(guò)了《關(guān)于向廣東華興銀行股份有限公司申請(qǐng)授信和借款展期的議案》。據(jù)悉，2024年7月，錦龍股份向華興銀行申請(qǐng)不超過(guò)人民幣10億元的授信額度，并以公司所持東莞證券6000萬(wàn)股股份（占東莞證券股份總數(shù)的4%）提供最高額質(zhì)押擔(dān)保。2025年1月21日，錦龍股份向華興銀行借款人民幣10億元，期限4個(gè)月。

不過(guò)，由于還款時(shí)間將至，錦龍股份董事會(huì)同意將上述授信展期至2027年5月，將上述借款展期3個(gè)月，原質(zhì)押的東莞證券股份相應(yīng)展期。

除了出售中山證券股權(quán)，此前錦龍股份還計(jì)劃出售東莞證券20%股權(quán)。2024年3月，公司與東莞金控資本達(dá)成初步意向，擬以22.72億元轉(zhuǎn)讓該部分股權(quán)。若交易完成，錦龍股份對(duì)東莞證券的持股比例將降至20%。

另需關(guān)注的是，錦龍股份欲拋售股權(quán)的中山證券、東莞證券2024年業(yè)績(jī)均回暖明顯。2024年財(cái)報(bào)顯示，中山證券營(yíng)業(yè)收入達(dá)8.11億元，同比增長(zhǎng)76.4%；歸母凈利潤(rùn)1.53億元，同比大增237.61%。東莞證券實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入27.53億元，同比增長(zhǎng)27.73%；凈利潤(rùn)9.23億元，同比增長(zhǎng)45.4%，結(jié)束了連續(xù)兩年業(yè)績(jī)下滑的態(tài)勢(shì)。

為此，也有市場(chǎng)觀點(diǎn)指稱，也不排除是受中山證券業(yè)績(jī)回暖影響，楊志茂想再“留一留”，待價(jià)而沽。(藍(lán)鯨新聞 王婉瑩 wangwanying@lanjinger.com)