《投資者網(wǎng)》喬丹
2025年2月，中國汽車行業(yè)迎來一場震動，東風股份（600006.SH）與長安汽車（000625.SZ）的控股股東相繼發(fā)布重組公告，宣告正在籌劃重組事項。
雙方在公告中均未明確表示互為重組對象，但此前很長一段時間，汽車行業(yè)內(nèi)關(guān)于東風股份和長安汽車兩家車企將在集團層面進行戰(zhàn)略重組的傳聞一直存在，這也被視為中國汽車產(chǎn)業(yè)深化供給側(cè)改革、應(yīng)對全球化競爭的關(guān)鍵一步。
業(yè)績滑坡倒逼資源整合
根據(jù)東風股份2024年年度業(yè)績預(yù)告，東風股份2024年的凈利潤預(yù)計為2500萬至3300萬元，同比驟降83.5%-87.5%；扣除非經(jīng)常性損益后，凈虧損高達7億至7.5億元，同比擴大157.5%-175.9%。??
業(yè)績下滑的主要原因包括輕型商用車市場的萎縮、新能源轉(zhuǎn)型的投入增加等。
具體來看，受宏觀經(jīng)濟環(huán)境影響，輕型商用車行業(yè)需求下滑，疊加價格競爭加劇，銷售收入同比下降約9%。同時，新能源研發(fā)、渠道建設(shè)等戰(zhàn)略投入持續(xù)增加，但短期內(nèi)未能轉(zhuǎn)化為盈利。此外，政府補助及應(yīng)收壞賬沖回雖然在一定程度上緩解了賬面壓力，但難以掩蓋主營業(yè)務(wù)的疲軟。
東風股份的產(chǎn)銷情況也印證了這一趨勢。根據(jù)東風股份最新發(fā)布的2025年1月份產(chǎn)銷數(shù)據(jù)快報，公司2025年1月輕型貨車產(chǎn)量為8091輛，銷量為7543輛，累計同比分別下滑45.03%和45.17%。新能源汽車的產(chǎn)量和銷量也大幅下降，分別為513輛和480輛，累計同比下滑87.15%和75.51%。
長安汽車同樣面臨著業(yè)績壓力。根據(jù)長安汽車的產(chǎn)銷快報，2025年1月公司總產(chǎn)量同比下滑19.79%，銷量同比下降1.66%。盡管新能源車型單月銷量達到67487輛，海外市場銷量也達到62016輛，但傳統(tǒng)燃油車板塊的持續(xù)下滑仍然導(dǎo)致整體業(yè)績承壓。長安福特和長安馬自達的銷量分別同比下滑16.44%和28.28%。
1+1能否大于2？
根據(jù)兩家公司的重組公告，本次重組或?qū)?dǎo)致本公司控股股東發(fā)生變更，但不會導(dǎo)致實際控制人發(fā)生變更。若本次重組的交易方確定為對方，無疑會帶來諸多潛在的機遇與挑戰(zhàn)。
東風股份在氫燃料商用車領(lǐng)域取得了不錯的成果。據(jù)東風集團官網(wǎng)消息，1月15日，東風汽車成功發(fā)布了自主研發(fā)的400kW氫燃料電堆。這一成果不僅標志著東風汽車在氫能技術(shù)上取得了重要突破，更意味著公司的研發(fā)成果正逐步轉(zhuǎn)化為實際生產(chǎn)力。
這款東風氫芯400kW電堆專為49噸重卡打造，具有四大核心競爭力，高功率密度、高效率、長壽命和強環(huán)境適應(yīng)性。它能使整車百公里氫耗降低24.5%，滿足整車全生命周期需求達180萬公里。搭載這款電堆的東風氫舟已在重卡領(lǐng)域率先實現(xiàn)應(yīng)用，并有望拓展至船舶、礦卡、機車等多個領(lǐng)域。
作為少數(shù)具備氫燃料電池全技術(shù)鏈能力的車企之一，東風汽車已發(fā)布“東風氫舟”、“東風氫元”、“東風氫芯”三大技術(shù)品牌，布局了70kW、150kW和350kW三大氫動力平臺產(chǎn)品，廣泛應(yīng)用于出行、物流、環(huán)衛(wèi)等多個場景，累計示范運營里程數(shù)已超過50萬公里。
與此同時，長安汽車在純電平臺方面也有著深厚的積累。據(jù)wind數(shù)據(jù)顯示，長安汽車在“三電”領(lǐng)域累計掌握了400余項核心技術(shù)，為純電車型提供了強大的技術(shù)支持。其推出的啟源A07、深藍SL03、深藍L07等多款車型不僅覆蓋了不同的市場細分，還展示了長安汽車在純電技術(shù)上的卓越應(yīng)用能力。
在技術(shù)創(chuàng)新方面，長安汽車同樣不遺余力。阿維塔11純電車型標配800V碳化硅平臺，搭載華為最新一代DriveONE碳化硅電驅(qū)，百公里加速僅需3.9秒，純電續(xù)航最高可達815km。
若雙方成功重組，或標志著中國汽車產(chǎn)業(yè)進入“深度整合期”，其模式或?qū)⒊蔀槲磥硌肫蟾母锏姆侗荆ㄟ^技術(shù)協(xié)同與效率提升證明市場競爭力，新集團有望擺脫“大而不強”的標簽，實現(xiàn)從“規(guī)模疊加”到“價值創(chuàng)造”的轉(zhuǎn)變。
當然，機遇與挑戰(zhàn)并存。東風股份2024年扣非凈虧損達到7億至7.5億元，若并入新集團，可能加劇財務(wù)負擔。此外，如何平衡兩家企業(yè)的管理方式、避免文化沖突將直接影響到整合后的運營效率。整合后的資源互補、技術(shù)協(xié)同以及成本優(yōu)化或?qū)⒊蔀槠凭株P(guān)鍵。然而，能否將“規(guī)模優(yōu)勢”轉(zhuǎn)化為“技術(shù)勝勢”，避免讓合并淪為賬面游戲，仍取決于管理層的執(zhí)行力與創(chuàng)新膽識。這場央企改革的“大考”，才剛剛開始。（思維財經(jīng)出品）■
