恒力石化（600346）4月16日晚正式發(fā)布了2024年年度報告。報告顯示，公司營業(yè)收入達2362.73億元，同比增長0.63%；歸母凈利潤70.44億元，同比增長2.01%；經營性現(xiàn)金流高達227.33億元。這一穩(wěn)健的財務表現(xiàn)，不僅彰顯了公司的經營韌性，更凸顯了其作為長期價值投資標的的吸引力。

穩(wěn)健增長穿越周期，財務韌性持續(xù)驗證

面對全球經濟波動，恒力石化憑借強大的市場適應能力和精細化管理，實現(xiàn)了營業(yè)收入與凈利潤的穩(wěn)步增長。盡管外部環(huán)境挑戰(zhàn)重重，公司依然保持了逆周期的經營韌勁，業(yè)績水平穩(wěn)中向好。特別是在成本端，原材料原油價格呈現(xiàn)穩(wěn)中有降的趨勢，煤炭價格持續(xù)下行，為公司的生產經營創(chuàng)造了更為有利的條件。同時，需求端在政策支持下逐步趨穩(wěn)，上半年得益于原油價格穩(wěn)定和需求復蘇，上游芳烴鏈產品維持高位運行；下半年，盡管內需下行，但烯烴產業(yè)鏈全年表現(xiàn)平穩(wěn)，并逐步從行業(yè)底部進入邊際回暖的復蘇通道。

戰(zhàn)略布局深化護城河，長期價值投資正當時

作為國內最早投產的民營大煉化企業(yè)，恒力石化擁有2000萬噸/年煉化一體化項目、500萬噸/年現(xiàn)代煤化工裝置、150萬噸/年乙烯項目和1660萬噸/年的PTA裝置四大產能集群。這一戰(zhàn)略布局構筑了“世界級化工型煉廠+現(xiàn)代煤化工裝置”集成的現(xiàn)代化產業(yè)體系，實現(xiàn)了“油煤化”深度融合，形成了顯著的規(guī)模經濟和協(xié)同效應。此外，公司在差異化纖維、功能性薄膜、工程塑料和可降解新材料等下游化工新材料領域擁有完善的產能布局，進而同時具備“大化工平臺”和“新材料延伸”的體系化產業(yè)格局，進一步提升了其抗風險能力與增長潛力。

公司表示，民營大煉化作為國內煉化行業(yè)的“新質生產力”，其核心優(yōu)勢主要在于“油煤化”超大型裝置的一體化成本優(yōu)勢和“宜油則油、宜烯則烯、宜芳則芳”的產品經營優(yōu)勢。恒力石化更是在此基礎上，打造行業(yè)標桿并做到產業(yè)極致，持續(xù)鞏固提升成本護城河優(yōu)勢，實施基于內部降本增效的持續(xù)成本改善，加快“高附加值技改+精品項目建設”并舉的內生式增長。盡管面臨去年需求的曲折復蘇和原料的高位波動，經營環(huán)境不佳，恒力石化仍逆勢實現(xiàn)了經營規(guī)模與盈利水平的穩(wěn)步提升。

高分紅政策彰顯誠意，股東回報持續(xù)加碼

恒力石化也是國內資本市場上少有的一直堅持大股東增持、上市公司回購以及高比例現(xiàn)金分紅持續(xù)回報投資者的上市公司。繼上周公司實控人陳建華先生最新推出5-10億元股票增持計劃，大股東已累計并擬實施增持金額近20億元。上市公司也頻頻實施股份回購計劃，目前已累計實施回購金額超30億元。加上本次擬實施的超30億元的年度現(xiàn)金紅利，恒力石化2016年上市后短短幾年時間里累計將實現(xiàn)現(xiàn)金分紅255.39億元，占累計歸母凈利潤的41.52%，大幅超過了公司同期從資本市場所募集的資金。這種持續(xù)的高分紅政策和股東回報策略，彰顯了恒力石化作為價值投資標的的誠意和潛力。

恒力石化2024年的表現(xiàn)，不僅證明了其作為行業(yè)龍頭的地位，更彰顯了其作為長期價值投資標的的潛力。穩(wěn)健增長與高額分紅并舉，戰(zhàn)略布局深化護城河，后續(xù)隨著企業(yè)盈利能力加快修復和現(xiàn)金分紅能力持續(xù)增強，上市公司也將持續(xù)完善“長期、穩(wěn)定、可持續(xù)”的股東價值回報機制，讓股東長期分享公司的發(fā)展成果。

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