文丨謝長(zhǎng)艷 編輯丨林偉萍

整個(gè)4月份，受美國(guó)發(fā)起的關(guān)稅戰(zhàn)沖擊，全球資本市場(chǎng)出現(xiàn)顯著調(diào)整。本已步入上升通道的A股市場(chǎng)，其節(jié)奏也受到擾動(dòng)。

特朗普此次發(fā)起的關(guān)稅舉措，并未達(dá)成如美國(guó)制造業(yè)回流、美股上漲、美聯(lián)儲(chǔ)降息、美元走強(qiáng)等預(yù)期效果。相反，政策的不確定性致使資本從美國(guó)外逃，美元指數(shù)大幅下跌。

觀察美國(guó)股市，自2008年以來(lái)，已歷經(jīng)長(zhǎng)達(dá)十余年的牛市行情，整體估值現(xiàn)已回歸正常水平，部分科技公司的估值更是明顯偏高。此時(shí)的美股，已不再具備顯著的低估優(yōu)勢(shì)，未來(lái)走勢(shì)充滿變數(shù)。

反觀A股市場(chǎng)，諸多跡象指向牛市初期。大量?jī)?yōu)質(zhì)投資標(biāo)的估值處于低位，具有較強(qiáng)的價(jià)值修復(fù)潛力。盡管面臨國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的劇烈變動(dòng)，但在市場(chǎng)低估以及市值管理等政策的保駕護(hù)航下，A股市場(chǎng)根基愈發(fā)穩(wěn)固，整體向上趨勢(shì)并未改變。

與此同時(shí)，全球大型投資機(jī)構(gòu)的觀念也從先前的“美國(guó)資產(chǎn)無(wú)可替代”，轉(zhuǎn)變?yōu)椤按嬖谔娲桨浮薄Ｔ诖吮尘跋?，中?guó)資產(chǎn)成為資金關(guān)注的估值洼地。

實(shí)際上，在關(guān)稅戰(zhàn)之前，DeepSeek的橫空出世，打破了美國(guó)對(duì)人工智能的壟斷幻想，提升了全球資本對(duì)中國(guó)科技創(chuàng)新的信心，并為全球投資資金提供了切實(shí)的替代選擇。全球市場(chǎng)的市場(chǎng)敘事邏輯正在改變，科技創(chuàng)新和人工智能不再是美國(guó)獨(dú)有的主題。

這一轉(zhuǎn)變促使市場(chǎng)開(kāi)始探討中國(guó)的科技創(chuàng)新、資本市場(chǎng)走牛以及消費(fèi)的復(fù)蘇，這有利于市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)更健康、可持續(xù)的發(fā)展。隨著市場(chǎng)敘事的轉(zhuǎn)換以及投資者對(duì)這一變化的逐步消化，市場(chǎng)對(duì)A股的風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)預(yù)期已發(fā)生顯著改變，不少投資者開(kāi)始借鑒過(guò)去投資美股的邏輯和策略，捕捉中國(guó)的新興機(jī)遇。

這種未雨綢繆的投資策略，既體現(xiàn)了對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的深刻認(rèn)知，也展現(xiàn)出長(zhǎng)遠(yuǎn)的投資眼光。

短期來(lái)看，5月份美聯(lián)儲(chǔ)降息的可能性較大，我國(guó)央行后續(xù)也有望降息降準(zhǔn)，這將為市場(chǎng)提供更充足的流動(dòng)性和低利率環(huán)境，有利于中國(guó)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的估值修復(fù)。

關(guān)稅戰(zhàn)不會(huì)改變中國(guó)資本市場(chǎng)的上升趨勢(shì)。我國(guó)擁有穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)和充足的政策工具，足以應(yīng)對(duì)美國(guó)的關(guān)稅舉措，穩(wěn)定市場(chǎng)。當(dāng)前，A股正處于從量變到質(zhì)變的關(guān)鍵階段，各種積極因素不斷積累，下跌空間有限。當(dāng)下，正是投資者布局的黃金時(shí)機(jī)，抓住機(jī)遇，耐心等待A股質(zhì)變的華麗時(shí)刻?！?/p>

（本文已刊于04月26日出版的《證券市場(chǎng)周刊》）