《投資者網(wǎng)》韓宜珈

中信資本又對(duì)麥當(dāng)勞下手了。

10月21日，中信資本宣布，旗下私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)信宸資本與中信股份簽訂協(xié)議，收購(gòu)其持有的麥當(dāng)勞中國(guó)內(nèi)地、香港及澳門業(yè)務(wù)（以下簡(jiǎn)稱“麥當(dāng)勞中國(guó)”）股份。交易后，中信資本聯(lián)合體（包括中信資本及其旗下私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)信宸資本）仍為麥當(dāng)勞中國(guó)的控股股東。

此次交易信宸資本合計(jì)付出的總代價(jià)為4.303億美元（約合人民幣36.61億元），包括需要承擔(dān)的0.74億美元的未償還股東貸款。

中信資本稱，此次收購(gòu)麥當(dāng)勞中國(guó)主要是源于對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)與消費(fèi)市場(chǎng)前景的堅(jiān)定信心，以及對(duì)麥當(dāng)勞中國(guó)未來(lái)發(fā)展?jié)摿Φ某掷m(xù)看好。

股權(quán)再次變動(dòng)

10月21日，中信股份發(fā)布公告，旗下全資附屬公司與Trustar Fast Food Holdings Limited（“買方”）（以下簡(jiǎn)稱“FFHL”）訂立股份購(gòu)買協(xié)議。FFHL是由信宸資本的全資附屬公司作為一般合伙人的新設(shè)立基金全資持有的公司。據(jù)此，中信股份同意出售且買方同意購(gòu)買Fast Food 19.23%的股權(quán)。

中信股份間接持有FFHL 19.23%的股權(quán)，而FFHL直接持有Grand Foods Holdings Limited（“GFHL”），即持有麥當(dāng)勞中國(guó)內(nèi)地和香港業(yè)務(wù)的公司52%的股權(quán)。出售完成后，中信股份將不再持有FFHL的股權(quán)。

在此次交易完成后，中信資本聯(lián)合體仍為麥當(dāng)勞中國(guó)的控股股東，持有麥當(dāng)勞中國(guó)的股權(quán)由42%擴(kuò)大至52%。

總的來(lái)說(shuō)，中信對(duì)麥當(dāng)勞中國(guó)的股權(quán)份額沒(méi)有變化，只是換了種方式持有。有市場(chǎng)人士表示，中信股份此次操作，是將一部分資金置換出來(lái)了。

對(duì)于此次交易，麥當(dāng)勞中國(guó)也回應(yīng)稱，很高興看到中信資本旗下私募股權(quán)投資業(yè)務(wù)信宸資本加碼麥當(dāng)勞中國(guó)，并表示此次交易將進(jìn)一步簡(jiǎn)化其股權(quán)結(jié)構(gòu)。

中信股份指出，此次出售是基于集團(tuán)業(yè)務(wù)發(fā)展策略，為集團(tuán)提供良好投資回報(bào)，符合集團(tuán)利益，預(yù)計(jì)本次出售不會(huì)對(duì)其營(yíng)運(yùn)及財(cái)務(wù)狀況產(chǎn)生任何重大不利影響。

中信資本聯(lián)合體自2017年以來(lái)，一直持續(xù)保有對(duì)麥當(dāng)勞中國(guó)近半的股權(quán)。

2017年，當(dāng)時(shí)中信集團(tuán)旗下中信股份、中信資本兩家公司組成的中信聯(lián)合體，與美國(guó)凱雷投資集團(tuán)一道，和麥當(dāng)勞達(dá)成戰(zhàn)略合作并成立新公司，以最高20.8億美元的總對(duì)價(jià)收購(gòu)麥當(dāng)勞在中國(guó)內(nèi)地和香港的業(yè)務(wù)。交易完成后，中信聯(lián)合體持有共52%的控股權(quán)，凱雷和麥當(dāng)勞分別持有28%和20%的股權(quán)。

出于對(duì)麥當(dāng)勞中國(guó)前景的看好，2020年初，中信資本增持中信聯(lián)合體80.77%的股份，從中信股份手中收購(gòu)麥當(dāng)勞中國(guó)22%的股權(quán)，持股比例進(jìn)一步擴(kuò)大至42%。2023年，麥當(dāng)勞全球宣布收購(gòu)凱雷在麥當(dāng)勞中國(guó)持有的少數(shù)股權(quán)，持股比例增至48%。直至今年，中信資本宣布加碼麥當(dāng)勞中國(guó)，交易完成后由中信資本聯(lián)合體持有52%的股權(quán)。

中信資本收購(gòu)麥當(dāng)勞中國(guó)后，通過(guò)加速開店、數(shù)字化賦能、供應(yīng)鏈本土化等方式多措并舉，著力推動(dòng)麥當(dāng)勞中國(guó)的本土化發(fā)展。自中信聯(lián)合體控股以來(lái)，麥當(dāng)勞中國(guó)的餐廳數(shù)量從2017年的2500家增長(zhǎng)至2024年10月的7100余家。預(yù)計(jì)今年，麥當(dāng)勞中國(guó)將新增1000家門店，到2028年門店數(shù)將達(dá)到1萬(wàn)家。

中信資本董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官、麥當(dāng)勞中國(guó)董事會(huì)主席張懿宸表示：“作為麥當(dāng)勞中國(guó)的控股股東，我們將全力推動(dòng)麥當(dāng)勞中國(guó)邁入新的發(fā)展階段，實(shí)現(xiàn)‘更強(qiáng)大、更美好、更智慧’的萬(wàn)店愿景。”

發(fā)展面臨挑戰(zhàn)?

自從麥當(dāng)勞被中信收購(gòu)，搖身一變成為“金拱門”之后，做出了不少改變。

首先是數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面，根據(jù)披露的數(shù)據(jù)，麥當(dāng)勞中國(guó)如今全平臺(tái)注冊(cè)會(huì)員總數(shù)已突破3億，每年服務(wù)超10億人次，其中九成以上訂單來(lái)自數(shù)字化平臺(tái)。

此外，麥當(dāng)勞中國(guó)也很快地進(jìn)軍了下沉市場(chǎng)。目前，約50%的麥當(dāng)勞餐廳分布在三四五線城市，預(yù)計(jì)到2028年開出的1萬(wàn)家餐廳中，低線城市將占據(jù)一半的體量。這表明麥當(dāng)勞中國(guó)正積極開拓下沉市場(chǎng)，以擴(kuò)大市場(chǎng)份額和品牌影響力。

然而，麥當(dāng)勞中國(guó)在未來(lái)的發(fā)展中也面臨著激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。今年以來(lái)，美國(guó)餐飲巨頭陷入成本上升、消費(fèi)者支出疲軟的困境，都在通過(guò)價(jià)格戰(zhàn)搶奪市場(chǎng)。不止麥當(dāng)勞有13.9的套餐，肯德基、漢堡王等快餐品牌也陸續(xù)推出了低價(jià)套餐來(lái)?yè)屨枷M(fèi)者心智。

肯德基憑借著9.9咖啡引流，在2024年第一季度實(shí)現(xiàn)品牌收入22.3億美元，同比增長(zhǎng)1.5%。百勝中國(guó)財(cái)報(bào)顯示，肯德基在2024年上半年實(shí)現(xiàn)了42.44億美元的營(yíng)收，占百勝中國(guó)總收入的75.2%。2024年第一季度，肯德基凈新增了307家門店。截至2024年3月31日，肯德基的門店總數(shù)達(dá)到了10,603家。同時(shí)，百勝中國(guó)計(jì)劃2024年全年新開1500-1700家門店。

從門店數(shù)量來(lái)看，麥當(dāng)勞還面臨著本土品牌的沖擊。據(jù)了解，截至2024年9月，華萊士全國(guó)連鎖門店已達(dá)20380家；截至2024年4月，塔斯汀則擁有7254家門店，截至2024年8月底，塔斯汀新開門店數(shù)量約為1300家。而截至2023年12月31日，麥當(dāng)勞中國(guó)擁有5903家門店，全年新增門店925家。

從財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，麥當(dāng)勞中國(guó)也面臨著收入放緩的困境。

據(jù)官網(wǎng)顯示，目前中國(guó)內(nèi)地已成為麥當(dāng)勞全球第二大市場(chǎng)，以及美國(guó)以外全球最大的特許經(jīng)營(yíng)市場(chǎng)。根據(jù)財(cái)報(bào)信息，2021年至2023年，麥當(dāng)勞中國(guó)所在的國(guó)際特許市場(chǎng)部門的收入分別為20.68億美元、22.69億美元、25.43億美元，同比增速分別為18%、10%、12%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為4.71億美元、3.09億美元、1.21億美元，同比分別下滑114%、34%、61%。

2024年上半年，麥當(dāng)勞國(guó)際特許市場(chǎng)收入為12.67億美元，同比僅增長(zhǎng)0.9%，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)則出現(xiàn)1.09億美元的虧損。財(cái)報(bào)中也提及了中國(guó)市場(chǎng)的收入下滑。根據(jù)麥當(dāng)勞財(cái)報(bào)，其國(guó)際特許市場(chǎng)部門的同店銷售額2024年第二季度同比下降1.3%，今年上半年同比下降0.8%。

不僅如此，麥當(dāng)勞老家美國(guó)，最近也不太平。

近日，美國(guó)疾病控制與預(yù)防中心發(fā)布食品安全警報(bào)，稱山地西部各州的大腸桿菌疫情與麥當(dāng)勞四分之一磅漢堡有關(guān)。美國(guó)疾病控制與預(yù)防中心表示，10個(gè)州有49人感染，其中科羅拉多州有27人感染，1名老人死亡。

10月23日，麥當(dāng)勞中國(guó)回復(fù)媒體稱，麥當(dāng)勞中國(guó)沒(méi)有售賣新聞中提到的產(chǎn)品，也不使用相關(guān)食材。麥當(dāng)勞嚴(yán)格遵守法律法規(guī)要求和質(zhì)量管理標(biāo)準(zhǔn)。受此次風(fēng)波影響，10月23日，麥當(dāng)勞美股盤前跌超5%。（思維財(cái)經(jīng)出品）■