文 | 無(wú)銹缽

2024，波瀾壯闊的中國(guó)資本市場(chǎng)，被譽(yù)為“液體黃金”的白酒，正在經(jīng)歷前所未有的挑戰(zhàn)。

過(guò)去的上半年，預(yù)期之中的復(fù)蘇并未到來(lái)，但從資本市場(chǎng)到消費(fèi)端，看得見的壓力卻仍在延續(xù)。

受宏觀不利因素影響，整個(gè)7、8月份，中證白酒指數(shù)（399997.SZ）都在“跌跌不休”，其中，多家頭部酒企股價(jià)一度刷新年內(nèi)新低；

與此同時(shí)，包括瑞銀在內(nèi)的部分投資機(jī)也官宣下調(diào)白酒行業(yè)評(píng)級(jí)，“高調(diào)唱空”白酒市場(chǎng)。

消費(fèi)疲軟、資本看低的背后，白酒行業(yè)似乎已跌落至谷底。

但眼前的困境背后，白酒行業(yè)真的沒有未來(lái)了嗎？

答案顯然是否定的，從本質(zhì)上來(lái)看，一方面，根植于中華文化中的白酒消費(fèi)土壤并未改變，另一方面，市場(chǎng)的白酒消費(fèi)慣性也仍然存在。

從聚會(huì)飲宴到舉杯獨(dú)酌，白酒依舊無(wú)可替代。唯一的區(qū)別只是，在全行業(yè)普遍經(jīng)歷內(nèi)卷、博弈和分化后，白酒品牌已經(jīng)無(wú)法再“躺著賺錢”。

但放眼未來(lái)，具備扎實(shí)底蘊(yùn)和長(zhǎng)期成長(zhǎng)韌性的白酒品牌，依舊只是少數(shù)，而它們，同樣也是引領(lǐng)行業(yè)穿越周期低谷的焦點(diǎn)。

剛剛發(fā)布財(cái)報(bào)的洋河，無(wú)疑就是其中之一。

1、突圍周期低谷，洋河為何值得期待？

不同于白酒行業(yè)終端、渠道、營(yíng)銷側(cè)的“兵荒馬亂”，洋河的財(cái)報(bào)業(yè)績(jī)，卻仿佛自帶一份“歲月靜好”。

公開數(shù)據(jù)顯示，洋河2024上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收228.76億元，同比增長(zhǎng)4.58%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)79.47億元，同比增長(zhǎng)1.08%；扣非后歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)79.41億元，同比增長(zhǎng)2.96%。

這也意味著，過(guò)去半年的宏觀環(huán)境的調(diào)整、變奏，并未扼制洋河的前行態(tài)勢(shì)，面對(duì)行業(yè)的不確定性，這一品牌正在逐步向外界展示自身的“抗壓能力”和“經(jīng)營(yíng)韌性”。

一直以來(lái)，經(jīng)營(yíng)韌性和穩(wěn)健業(yè)績(jī)，都是股神巴菲特長(zhǎng)期青睞的“優(yōu)質(zhì)特征”，他在公開場(chǎng)合更是多次表示過(guò)：

“短期表現(xiàn)對(duì)于衡量企業(yè)價(jià)值來(lái)說(shuō)沒有意義，追求穩(wěn)健的投資原則，好結(jié)果自然隨之而來(lái)?！?/p>

沒有企業(yè)能永葆增長(zhǎng)，比起短期的營(yíng)收成績(jī)，迎接挑戰(zhàn)的堅(jiān)韌和智慧，才決定了品牌能否成為“時(shí)間的朋友”。

某種意義上，洋河的故事正是上述兩點(diǎn)的體現(xiàn)。

結(jié)合財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，在發(fā)展韌性上，洋河有底蘊(yùn)支撐“結(jié)硬寨”，在破局經(jīng)營(yíng)上，洋河有創(chuàng)新引領(lǐng)“打活仗”。

所謂“結(jié)硬寨”，說(shuō)的是白酒行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)本質(zhì)：

短期看營(yíng)銷、中期看品牌、長(zhǎng)期看品質(zhì)。

在健康理念、高端心智日益深入傳播的當(dāng)下，品質(zhì)既是決定白酒品牌上限的價(jià)值支撐，同樣也是無(wú)數(shù)成果前面的那個(gè)“1”，沒有品質(zhì)托底，再出色的市場(chǎng)表現(xiàn)，都只是無(wú)源之水、無(wú)根之木。

這基礎(chǔ)上，作為最受消費(fèi)者歡迎的中國(guó)白酒，和手握“藍(lán)色經(jīng)典”海之藍(lán)這一年銷1億瓶、飲用顧客超3億人的超級(jí)單品的企業(yè)，洋河在市場(chǎng)占有率和用戶認(rèn)可層面的持續(xù)領(lǐng)先，同樣也離不開對(duì)品質(zhì)的堅(jiān)守。

對(duì)于白酒企業(yè)來(lái)說(shuō)，品質(zhì)是生命線：

“企業(yè)要像愛護(hù)生命、愛護(hù)眼睛一樣重視品質(zhì)?！?/p>

從上述理念出發(fā)，70000多條名優(yōu)窖池、1000多個(gè)釀酒班組、10平方公里釀酒產(chǎn)業(yè)園、16萬(wàn)噸白酒產(chǎn)能、100萬(wàn)噸原酒儲(chǔ)存能力、近70萬(wàn)噸各類型原酒儲(chǔ)存、高端陶壇儲(chǔ)酒23萬(wàn)噸……

上述一長(zhǎng)串的數(shù)字，見證著洋河“精耕品質(zhì)”的耐心和決心。

復(fù)盤洋河的供、產(chǎn)環(huán)節(jié)，從對(duì)古典工藝的致敬傳承，到現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的加持，再到現(xiàn)代化、產(chǎn)業(yè)化的產(chǎn)儲(chǔ)能布局，上述三點(diǎn)不僅賦予了這一品牌獨(dú)特的核心競(jìng)爭(zhēng)力，也見證著這一品牌在品質(zhì)層面的硬功夫。

在一眾酒企還掙扎于工藝溯源、產(chǎn)能建設(shè)、批次品控這些問(wèn)題時(shí)，洋河已經(jīng)圍繞“品質(zhì)”關(guān)鍵詞，架構(gòu)了完善的布局，并實(shí)現(xiàn)“釀造規(guī)模世界第一”的固態(tài)酒發(fā)酵基地，和“陶壇儲(chǔ)酒規(guī)模第一”之間的生態(tài)協(xié)同互補(bǔ)。

身處當(dāng)前的環(huán)境下，突圍周期，對(duì)于任何品牌來(lái)說(shuō)，都是一場(chǎng)艱苦鏖戰(zhàn)。

所幸，今天的洋河正是白酒行業(yè)中，為數(shù)不多“結(jié)好硬寨”，能在酒質(zhì)上“見真章”的品牌。

2、創(chuàng)新引領(lǐng)，洋河如何“打活仗”？

經(jīng)營(yíng)基石的成色之外，圍繞突圍周期這一主題，酒企品牌的戰(zhàn)略智慧，同樣不容小覷。

回到前述的那個(gè)問(wèn)題：如何理解白酒行業(yè)當(dāng)前所處的周期？

中國(guó)白酒行業(yè)所經(jīng)歷的這一輪低谷，從本質(zhì)上來(lái)看，并不是市場(chǎng)需求和消費(fèi)意愿的衰退，而是普遍產(chǎn)能擴(kuò)大趨勢(shì)下，白酒品牌“控量提價(jià)”泡沫的破裂。

從啤酒、紅酒到威士忌，全球知名酒類都曾經(jīng)歷過(guò)類似的“產(chǎn)能過(guò)剩階段”。去年8月，法國(guó)農(nóng)業(yè)部長(zhǎng)馬克·費(fèi)斯諾還宣布，將專門提供1.6億歐元，補(bǔ)貼酒莊銷毀溢出的葡萄酒產(chǎn)能。

這也意味著，宏觀來(lái)看，白酒行業(yè)突圍周期的策略也很清晰：就是要為擴(kuò)大的產(chǎn)能，尋覓新的市場(chǎng)出口。

這也是為什么，近年來(lái)，一眾白酒品牌紛紛發(fā)力“高端化、國(guó)際化、年輕化”，尋覓增長(zhǎng)新動(dòng)能。

這一過(guò)程中，對(duì)比其他深耕上述“三條路”的酒企，洋河的布局，不僅有著底蘊(yùn)的支撐，同樣也有著新思考、新理念的加持。

首個(gè)獲得“中國(guó)酒業(yè)協(xié)會(huì)”授權(quán)、由第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)“方圓標(biāo)志認(rèn)證集團(tuán)有限公司”權(quán)威認(rèn)證的中國(guó)高端年份白酒——夢(mèng)之藍(lán)手工班，就見證著洋河對(duì)上述二者的有機(jī)結(jié)合。

把“年”字寫在產(chǎn)品上，這一看似簡(jiǎn)單的舉動(dòng)背后，卻是對(duì)行業(yè)趨勢(shì)、用戶心理的精準(zhǔn)拿捏。

放眼全球酒飲歷史，對(duì)年份的信仰可謂源遠(yuǎn)流長(zhǎng)，作為高端稀缺的代名詞，“年份”一直是白酒品牌高端化競(jìng)爭(zhēng)的重要抓手。然而由于標(biāo)準(zhǔn)和樣本的缺位，中國(guó)高端白酒的年份故事，卻往往只淪為廣告營(yíng)銷里一串曖昧的數(shù)字。

得益于前文中所提到的前瞻產(chǎn)儲(chǔ)能布局，和對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境的創(chuàng)新思考，洋河得以在中國(guó)白酒行業(yè)率先打響“年份”認(rèn)知，在確立高端白酒標(biāo)桿地位的同時(shí)，創(chuàng)新了中國(guó)白酒的全新表達(dá)。

除此以外，洋河在國(guó)際化、年輕化層面的嘗試，也無(wú)不體現(xiàn)著這一品牌的創(chuàng)新底色。

真正能走進(jìn)用戶心坎里的國(guó)際化、年輕化，靠的不是砸錢營(yíng)銷，而是從情緒到理念全方位的“更懂”。

相比之下，洋河的國(guó)際化、年輕化之路，不僅更有“態(tài)度”，而且同樣飽含“溫度”。

細(xì)膩、綿甜、柔順的“綿柔IP”，大幅降低了白酒的適應(yīng)門檻，讓酒飲愛好者都可以0負(fù)擔(dān)感受中國(guó)白酒的醇香魅力；跨越語(yǔ)言、文化的“夢(mèng)想精神”，則讓全球民眾在一杯白酒之中，體驗(yàn)價(jià)值的深度共鳴。

回首過(guò)往，從冠名《詩(shī)畫中國(guó)·江河萬(wàn)古流》等文化綜藝節(jié)目；到持續(xù)打造“中國(guó)航天”“水晶婚禮”等品牌IP；再到夢(mèng)之藍(lán)獻(xiàn)禮中法友誼、掀動(dòng)歐美白酒品鑒浪潮……

洋河一直在以實(shí)際行動(dòng)滿足年輕消費(fèi)者低度、健康、時(shí)尚、潮流等個(gè)性化需求，并依托價(jià)值創(chuàng)新，讓“綿柔品質(zhì)”、“夢(mèng)想文化”閃耀國(guó)際，引領(lǐng)中國(guó)白酒加速邁向世界酒飲舞臺(tái)中央。

結(jié)語(yǔ)：

長(zhǎng)期來(lái)看，“白酒皆周期”是行業(yè)不變的規(guī)律。

但越是周期底部，反而越彰顯企業(yè)發(fā)展底色，和品牌經(jīng)營(yíng)智慧。

伴隨著估值泡沫的逐步出清，本質(zhì)上，坐擁龐大消費(fèi)場(chǎng)景和豐厚實(shí)體資產(chǎn)的白酒品牌，依然會(huì)是兼顧安全與增長(zhǎng)的優(yōu)質(zhì)投資標(biāo)的。

在這基礎(chǔ)上，作為白酒龍頭品牌的洋河，還在不斷以豐厚的分紅規(guī)劃和股息表現(xiàn)踐行品牌擔(dān)當(dāng)，助力資本市場(chǎng)構(gòu)筑安全邊際、修復(fù)對(duì)白酒行業(yè)的長(zhǎng)期信任。

這也是為什么，包括國(guó)海證券在內(nèi)的一眾投資機(jī)構(gòu)，都給予了洋河“買入”評(píng)級(jí)。

眺望未來(lái)，無(wú)論是從歷史、消費(fèi)趨勢(shì)到政策面，白酒行業(yè)的未來(lái)都是光明的。

相比于毫無(wú)意義的悲觀，在周期底部筑牢根基，為長(zhǎng)期主義蓄勢(shì)蓄力的品牌，才更值得行業(yè)關(guān)注和參考。

從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，夯實(shí)品質(zhì)底蘊(yùn)、勇于戰(zhàn)略創(chuàng)新的洋河，不僅是中國(guó)白酒企業(yè)中的優(yōu)等生，同樣為身處周期低谷中的其他品牌，樹立了好的榜樣。