對于此次的業(yè)績快速下滑，華蘭疫苗指出，受流感疫苗價格下調(diào)、民眾接種率波動、市場需求變動及銷量下滑等多重因素影響，公司業(yè)務(wù)發(fā)展及盈利能力承受較大壓力，導(dǎo)致2024年度業(yè)績顯著下降。

四價流感疫苗充分競爭，價格戰(zhàn)打響

值得注意的是，華蘭疫苗主要銷售的產(chǎn)品為流感疫苗，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)較為單一，年報顯示，流感疫苗收入為10.73億元，占總收入的95.14%，同比下降了55.34%；其中，四價流感疫苗批簽發(fā)數(shù)量（批）下降了23.86%。華蘭疫苗指出，該公司2024年6月對四價流感疫苗產(chǎn)品價格進(jìn)行了調(diào)整，主要產(chǎn)品價格下調(diào)30%左右。

我國使用的流感疫苗有減毒活疫苗和滅活疫苗；根據(jù)疫苗覆蓋的病毒型別，有三價和四價流感疫苗，而作為成熟疫苗品種，其中參與的企業(yè)眾多。三價流感疫苗獲批的企業(yè)包括國藥集團(tuán)中國生物上海生物制品研究所、成都?xì)W林生物科技股份有限公司、國藥集團(tuán)下屬的長春所、科興生物、大連雅立峰、華蘭生物和賽諾菲巴斯德等；四價流感疫苗獲批的企業(yè)包括國藥集團(tuán)下屬的長春所、武漢所、上海所、華蘭疫苗、北京科興、金迪克生物等企業(yè)。

去年5月，國藥帶頭降價四價流感疫苗。5月20日，江蘇省對部分疫苗的供應(yīng)價格進(jìn)行了調(diào)整。其中，國藥集團(tuán)下屬的長春所、武漢所、上海所四價流感病毒裂解疫苗中標(biāo)價格從128元/支降到88元/支，價格降幅達(dá)31.25%。此前，四價流感疫苗的供應(yīng)價一直維持在百元以上。

此后的去年6月4日晚，華蘭疫苗發(fā)布公告稱，自6月5日起，對其四價流感疫苗產(chǎn)品價格進(jìn)行降價調(diào)整：四價流感病毒裂解疫苗（成人劑型、預(yù)充式0.5毫升/支）下調(diào)至88元/支；四價流感病毒裂解疫苗（成人劑型、西林瓶0.5毫升/瓶）下調(diào)至85元/支；四價流感病毒裂解疫苗（兒童劑型、預(yù)充式0.25毫升/支）下調(diào)至128元/支。

而華蘭疫苗公告發(fā)布不到一日，北京科興也在6月5日宣布下調(diào)旗下四價流感疫苗產(chǎn)品價格，經(jīng)調(diào)整后：四價流感病毒裂解疫苗（預(yù)充劑型，0.5ml/支）調(diào)整后價格為88元/支；四價流感病毒裂解疫苗（西林瓶，0.5ml/瓶）調(diào)整后價格為78元/瓶。

華蘭疫苗首批四價流感病毒裂解疫苗早在2018年就已獲批上市，成為國內(nèi)首家獲批生產(chǎn)四價流感疫苗的企業(yè)；2020年6月，北京科興的四價流感病毒裂解疫苗獲得國家藥監(jiān)局批準(zhǔn)上市，成為國內(nèi)第6家獲批的四價流感病毒裂解疫苗生產(chǎn)企業(yè)；2022年5月29日，國藥集團(tuán)下屬上海所生產(chǎn)的首批四價流感病毒裂解疫苗獲得批簽發(fā)證明并獲批簽上市；2023年6月，武漢所、長春所生產(chǎn)的首批四價流感病毒裂解疫苗獲得批簽發(fā)證明。

華蘭疫苗在財報中指出，2018年至2020年，該公司流感疫苗年批簽發(fā)數(shù)量分別為852.3萬劑、1293.4萬劑和2315.3萬劑，其中四價流感疫苗批簽發(fā)數(shù)量分別為512.2萬劑、836.1萬劑和2062.4萬劑，均居國內(nèi)首位。2021年至2024年，該公司流感疫苗批簽發(fā)批次數(shù)量持續(xù)保持國內(nèi)龍頭地位。

而據(jù)流感FluTheApocalypse的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2024年我國流感疫苗簽發(fā)量為418批。其中，華蘭疫苗的流感疫苗批簽發(fā)是76批，占比19%，位居第二；批簽發(fā)批次數(shù)最多的是北京科興生物，簽發(fā)80批，占比20%。

有業(yè)內(nèi)人士指出，隨著越來越多企業(yè)加入競爭，華蘭疫苗逐漸失去了先發(fā)優(yōu)勢，國內(nèi)流感疫苗接種率約為3%，遠(yuǎn)低于歐美及東亞地區(qū)水平，降價成為后來者搶占市場的選擇。

提壞賬準(zhǔn)備1.6億元，或存應(yīng)收賬款回收風(fēng)險

華蘭疫苗也在財報中直言其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)相對單一的風(fēng)險。其指出，近年來，流感疫苗銷售收入均占其營業(yè)收入的90%以上，該公司疫苗產(chǎn)品存在結(jié)構(gòu)相對單一的情形。若市場需求出現(xiàn)不利波動或競爭對手日益增加，或出現(xiàn)疫苗監(jiān)管政策變化、接種者接種意愿變化、產(chǎn)品推廣策略無法適應(yīng)市場變化等該公司產(chǎn)品銷售推廣不利情形，且市場需求量沒有上升或上述不利影響難以消除的情況下，則該公司存在因產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一而導(dǎo)致現(xiàn)有市場份額縮減，銷量下滑，進(jìn)而影響公司持續(xù)盈利能力的風(fēng)險。

而對于應(yīng)對措施，華蘭疫苗表示，2023年2月，該公司狂犬疫苗及破傷風(fēng)疫苗已取得《藥品注冊證書》，正在開展生產(chǎn)及銷售工作。目前，該公司正努力推進(jìn)A群C群腦膜炎球菌多糖結(jié)合疫苗、吸附無細(xì)胞百（三組分）白破聯(lián)合疫苗、 凍干b型流感嗜血桿菌結(jié)合疫苗（Hib疫苗）、重組帶狀皰疹疫苗、流感病毒mRNA疫苗、mRNA呼吸道合胞病毒疫苗 （RSV疫苗）等多個疫苗的研發(fā)及申報生產(chǎn)工作，隨著募集資金的投入及使用，公司的研發(fā)進(jìn)程將持續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)，在研項目將在未來陸續(xù)上市。

不過，其提到的狂犬疫苗也已經(jīng)進(jìn)入了價格戰(zhàn)肉搏階段，2024年8月28日，湖北省藥械集中采購服務(wù)平臺顯示，華蘭疫苗的凍干人用狂犬病疫苗（Vero細(xì)胞）主動降價約40%至127元-129元/支。而據(jù)西南證券研報顯示，即使降價后，華蘭疫苗該產(chǎn)品120多元的價格也不算低，因為多家公司的同品種產(chǎn)品價格已在百元以下。

除了管線競爭激烈，值得注意的是，其財報顯示，該公司2024年應(yīng)收賬款為14.37億元，同比下降27.78%，而其應(yīng)收賬款與利潤的比例高達(dá)699.44%，有觀點認(rèn)為該公司可能存在較大的應(yīng)收賬款回收風(fēng)險。

而財報中也顯示，截至2024年12月31日，華蘭疫苗應(yīng)收賬款賬面原值為15.98億，已計提壞賬準(zhǔn)備1.6億元。