文丨張桔 編輯丨謝長艷

關(guān)稅博弈成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)，針對美國對華關(guān)稅的一再加碼，我國采取了強(qiáng)有力的反制措施。全球資本市場劇烈震蕩，但A股、港股平穩(wěn)落地，且“深蹲”又為投資者提供了入場的好時(shí)機(jī)。

在關(guān)稅博弈的背景下，兩條主線變得更加清晰：一是國產(chǎn)替代和自主可控，具體包括國產(chǎn)芯片、國產(chǎn)算力、光刻機(jī)等細(xì)分賽道等；二是消費(fèi)內(nèi)需，具體包括旅游、酒店、乳業(yè)、新能源車等。

而恰逢四月財(cái)報(bào)高峰，投資者亦能找到具體的財(cái)務(wù)指標(biāo)，以此去支撐這兩條主線中的優(yōu)秀標(biāo)的。

整體看A股上市公司的質(zhì)量，依然有很強(qiáng)的韌性。

截至4月10日，A股已累計(jì)有1325家上市公司披露2024年年報(bào)，其中1146家盈利，179家虧損，合計(jì)營收為39.69萬億元，同比增長0.36%，合計(jì)凈利潤為4.11萬億元，同比增長6.4%。從凈利潤變動幅度來看，754家公司凈利潤同比增加，571家凈利潤同比下降。

從凈利潤來看，269家公司凈利潤超10億元，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行排名居前。從凈利潤增幅來看，237家公司凈利潤增幅超50%，廣西能源、華北制藥、安迪蘇排名居前。

核心龍頭股交出的更是一份份優(yōu)異的答卷，比如貴州茅臺，2024年度實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入1741.44億元，同比增長15.66%；利潤總額1196.39億元，同比增長15.41%；歸母凈利潤862.28億元，同比增長15.38%，公司實(shí)現(xiàn)日賺3.28億元。

回看歷史，四月往往是題材股退潮和價(jià)值股上位的時(shí)期。國產(chǎn)替代和消費(fèi)內(nèi)需兩條主線，短期誰能帶領(lǐng)大盤到達(dá)更高的點(diǎn)位，就看資金的喜好以及隨機(jī)出現(xiàn)的事件刺激。而國產(chǎn)替代下的科技板塊勝算概率更大，畢竟在國家政策大力扶持的當(dāng)下，科技板塊中的重要突破如雨后春筍般遍地開花，涉及機(jī)器人、國產(chǎn)算力、大模型、半導(dǎo)體、端側(cè)芯片、光刻機(jī)、AI醫(yī)療等多個(gè)細(xì)分領(lǐng)域。人工智能時(shí)代，AI+的思路亦如當(dāng)年的互聯(lián)網(wǎng)+場景。

長期看，兩條主線誰能走得更長遠(yuǎn)，就看誰的基本面更勝一籌。放眼消費(fèi)內(nèi)需，無論是新能源的固態(tài)電池、受政策力捧的傳統(tǒng)大消費(fèi)，還是在產(chǎn)業(yè)層面突破的創(chuàng)新藥，當(dāng)前均呈現(xiàn)星星之火可以燎原之勢。

或許價(jià)值與成長的天平會在較長時(shí)期呈現(xiàn)勢均力敵的狀態(tài)。投資者若想在熟悉的領(lǐng)域?qū)ひ掞L(fēng)景，可以在上述領(lǐng)域抱緊龍頭股，期待聞到夏日的芳香。

四月未央，宜深挖洞、廣積糧。?

（本文已刊于04月12日出版的《證券市場周刊》。文中提及個(gè)股僅作舉例分析，不作投資建議）