文 | 金寧

“難”，是今年幾乎所有投資者的最大感受。比如前幾年備受關(guān)注的公募基金，今年前11月新發(fā)基金規(guī)模只有9605億份，其中債券型基金占據(jù)70%成為絕對(duì)主流。相比之下股票型基金新發(fā)了1241億份，占比不足13%，平均單只募集規(guī)模僅4億份。

但反過(guò)來(lái)想就不禁令人好奇，這1241億也不是小數(shù)目，是什么樣的股票型基金還保留著一定吸引力？

仔細(xì)一查，喲，里面竟有950億份都是ETF，占了近八成！再進(jìn)一步看，新發(fā)ETF里面跟蹤深證50指數(shù)（平均單只ETF募集規(guī)模25億份）、科創(chuàng)100指數(shù)（平均單只ETF募集規(guī)模18億份）的都備受市場(chǎng)關(guān)注。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，2023.1.1-2023.11.30）

1、深證50長(zhǎng)期表現(xiàn)出色

深證50指數(shù)用于表征深市市值規(guī)模大、行業(yè)代表性強(qiáng)、公司治理良好的50家公司股價(jià)波動(dòng)情況，于今年10月18日由深交所正式發(fā)布，定位為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展背景下的深市旗艦寬基指數(shù)。

接下來(lái)重點(diǎn)看指數(shù)業(yè)績(jī)表現(xiàn)，深證50自基期（2002年12月31日）以來(lái)累計(jì)漲了551.85%，復(fù)合年化9.37%，且牛市進(jìn)攻性更強(qiáng)能夠?qū)覄?chuàng)新高，體現(xiàn)出深市核心龍頭公司較高的長(zhǎng)期投資價(jià)值。

對(duì)比境內(nèi)主流指數(shù)，?有可比數(shù)據(jù)的當(dāng)屬滬深300，同期累計(jì)漲幅215.27%，明顯跑輸深證50。

對(duì)比境外主流指數(shù)，?深證50對(duì)德國(guó)DAX、標(biāo)普500、日經(jīng)225依次實(shí)現(xiàn)了91.27%、132.67%、261.51%的超額收益，即便面對(duì)強(qiáng)勁的納斯達(dá)克指數(shù)，多數(shù)時(shí)候也不遑多讓。

2002年底至今，深證50表現(xiàn)相比境內(nèi)主流指數(shù)毫不遜色

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，2002.12.31-2023.11.30， 指數(shù)過(guò)往表現(xiàn)不預(yù)示未來(lái)，投資須謹(jǐn)慎

2、深證50憑啥這么有沖勁？

探秘深證50高彈性高成長(zhǎng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，不妨先從指數(shù)編制情況入手。?深證50的編制方案不同于傳統(tǒng)寬基指數(shù)的“大市值+流動(dòng)性”兩個(gè)維度，而是走特色路線：首先要剔除成交額差以及ESG評(píng)級(jí)較低的股票；其次是樣本股市值得達(dá)到行業(yè)內(nèi)前三的水平，即“分行業(yè)優(yōu)中選優(yōu)”；最后是“公司治理”項(xiàng)得分高的優(yōu)先入選成份股。

遵循這樣的編制安排，深證50成份呈現(xiàn)出以下特征：

1、匯集新興行業(yè)龍頭，可在一定程度上反映我國(guó)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)動(dòng)態(tài)變化。?深證50覆蓋多個(gè)不同領(lǐng)域的新興行業(yè)龍頭，電子、電力設(shè)備、醫(yī)藥生物、食品飲料、家用電器、計(jì)算機(jī)等既是前六大成份行業(yè)，占比超過(guò)60%，也是新興經(jīng)濟(jì)的典型代表。

深證50的成份行業(yè)分布

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2023.11.30， 行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)為申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)

2、指數(shù)成份股的基本面表現(xiàn)較好。深證50兼具較高的盈利質(zhì)量與業(yè)績(jī)?cè)鏊?，成長(zhǎng)性良好。?盈利能力方面，深證50成份股2022年平均凈資產(chǎn)收益率（ROE）約20%；盈利增速方面，深證50成份股近3年凈利潤(rùn)年復(fù)合增長(zhǎng)率中位數(shù)約24%，顯著優(yōu)于深證成指、上證50、上證指數(shù)等寬基指數(shù)。

成份股近3年凈利潤(rùn)復(fù)合年增長(zhǎng)率中位數(shù)

數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2023.11.30

3、聚焦公司治理及ESG因素，成份股具有較好的可持續(xù)發(fā)展能力。?深證50指數(shù)在選樣時(shí)加入了公司治理得分等指標(biāo)，該指數(shù)成份股的ESG平均分及公司治理得分方面分別達(dá)7.40分、7.68分，大幅高于全部A股平均值的5.75、6.08。（數(shù)據(jù)來(lái)源：Wind，截至2023.11.30）

3、首批深證50ETF上市，底部配置再添利器

不過(guò)得提醒大家，深證50的彈性相對(duì)較大，需要對(duì)這一特征做好心理準(zhǔn)備。但好處是，該指數(shù)的ETF也因高彈性而凸顯交易價(jià)值，特別是當(dāng)市場(chǎng)偏向成長(zhǎng)風(fēng)格以及熊牛轉(zhuǎn)換階段時(shí)，深證50常常表現(xiàn)出頗高的彈性，可謂在當(dāng)前市場(chǎng)底部區(qū)域逆勢(shì)布局的利器。

好消息也隨之而來(lái)，今天（12月11日）深證50ETF易方達(dá)等首批深證50ETF正式在深交所上市。