文 | 蕭田

龍年連續(xù)三個(gè)交易日，A股延續(xù)上漲態(tài)勢(shì)。

2月21日，全市場(chǎng)超4100家個(gè)股上漲，131股漲停，71股炸板，封板率為65%。

在券商分析師看來(lái)，這既離不開年前監(jiān)管層為穩(wěn)定資本市場(chǎng)預(yù)期持續(xù)加碼的政策，也離不開節(jié)后的一系列利好消息提振。

站在龍年新起點(diǎn)展望后市，多家券商分析師認(rèn)為，無(wú)論從基本面流動(dòng)性還是估值角度看，市場(chǎng)底部特征出現(xiàn)。

包括東吳證券、粵開證券、國(guó)盛證券等多家券商機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2024年股市有望走向好轉(zhuǎn)，大概率將企穩(wěn)回暖，更有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，2024年是新一輪“牛市”的起點(diǎn)之年。

1、 什么支撐A股龍年“開門紅”？

A股市場(chǎng)首個(gè)交易日飄紅，一定程度上是受到春節(jié)假期國(guó)內(nèi)出行消費(fèi)數(shù)據(jù)的影響。

2月18日，中國(guó)文化和旅游部數(shù)據(jù)顯示，春節(jié)假期八天國(guó)內(nèi)游客出游總花費(fèi)近6326億9000萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)47.3%，較2019年同期的七天假增長(zhǎng)7.7%，超過(guò)冠病疫情前水平，表明消費(fèi)正進(jìn)一步好轉(zhuǎn)；

另?yè)?jù)國(guó)家電影局統(tǒng)計(jì)，春節(jié)假期全國(guó)電影票房近80.2億元，創(chuàng)同檔期新紀(jì)錄。

再加上，OpenAI發(fā)布新的文生視頻模型Sora，其展示的效果相比其他的文生視頻模型有了顯著的提升。

中信證券表示，若Sora成為視頻創(chuàng)作領(lǐng)域的超級(jí)應(yīng)用，將帶來(lái)巨大的網(wǎng)絡(luò)設(shè)備升級(jí)需求。這有望緩解市場(chǎng)對(duì)于光模塊等算力設(shè)備投資持續(xù)性的擔(dān)憂，從而打開龍頭廠商估值空間。

銀河證券也表示，Sora發(fā)布標(biāo)志著AGI時(shí)代正加速到來(lái)，未來(lái)隨著模型規(guī)模增大，參數(shù)將繼續(xù)放大，多模態(tài)大模型陸續(xù)推出將引發(fā)對(duì)算力需求的指數(shù)級(jí)提升，包括訓(xùn)練和推理。

由此一來(lái)，受假期數(shù)據(jù)和產(chǎn)業(yè)進(jìn)展消息提振，A股理應(yīng)飄紅。

而深究背后，A股的上漲還源自政策層面的變化——在春節(jié)前，證監(jiān)會(huì)迎來(lái)了第十任掌舵者吳清。新官上任后，出臺(tái)了一系列為穩(wěn)定資本市場(chǎng)預(yù)期的政策。

甚至除夕當(dāng)天，監(jiān)管還對(duì)券商及相關(guān)從業(yè)人員集中發(fā)出了一波罰單，主要瞄準(zhǔn)“證券從業(yè)人員違規(guī)炒股”紅線，還涉及私募資管業(yè)務(wù)及投行業(yè)務(wù)。

短期來(lái)看，這仍是A股的重大利好之一。

再加上，不少公司的估值已處于底部區(qū)間，甚至進(jìn)入到重置成本區(qū)間，這也是中信建投證券預(yù)測(cè)2024年A股有望轉(zhuǎn)入小“牛市”，迎來(lái)熊牛轉(zhuǎn)換期的根本原因之一。

2、 溫和上揚(yáng)的資本市場(chǎng)，哪些板塊值得關(guān)注？

俗話說(shuō)，股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表。

客觀上來(lái)說(shuō)，盡管中國(guó)股市實(shí)現(xiàn)節(jié)后開門紅，但消費(fèi)以及市場(chǎng)目前回復(fù)基礎(chǔ)較為脆弱，因此漲幅總體上比較克制，屬于溫和上揚(yáng)。

在中信建投證券看來(lái)，“通常而言，A股漲跌幅可以拆解為盈利波動(dòng)和估值波動(dòng)兩部分，從歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，分母端——估值波動(dòng)貢獻(xiàn)往往比分子端——盈利波動(dòng)更大”，這將構(gòu)成其后市展望的重要思路。

此背景下，在更具成長(zhǎng)性、估值反轉(zhuǎn)的行業(yè)，容易誕生更具性價(jià)比的股票。對(duì)此，在具體行業(yè)上，多家券商團(tuán)隊(duì)也給出了預(yù)測(cè)分析。

例如，粵開證券預(yù)測(cè)房地產(chǎn)行業(yè)或在2024年迎來(lái)修復(fù)性發(fā)展。

理由是，頂層設(shè)計(jì)上，中央金融工作會(huì)議提出，加快保障性住房、城中村改造、“平急兩用”公共基礎(chǔ)設(shè)施“三大工程”建設(shè)，構(gòu)建房地產(chǎn)新發(fā)展模式。

需求端利好政策頻出推動(dòng)銷售企穩(wěn)；融資端支持力度加大促房企信用修復(fù)，購(gòu)房者信心提升促需求企穩(wěn)回暖。在城中村改造和保障性住房?jī)纱笤隽恳蛩氐淖饔孟?，房地產(chǎn)各項(xiàng)核心指標(biāo)均得到明顯修復(fù)。

粵開證券預(yù)測(cè)，2024年房地產(chǎn)市場(chǎng)由“尋底”到“筑底”，止住下滑趨勢(shì)。 “金三銀四”是重要節(jié)點(diǎn)。城中村改造和保障房建設(shè)也會(huì)對(duì)房地產(chǎn)銷售形成一定的提振作用。

此外，部分機(jī)構(gòu)表示看好AI、醫(yī)藥、智能汽車等行業(yè)在2024年的發(fā)展。

中信建投證券預(yù)測(cè)，AI在垂直領(lǐng)域的落地和應(yīng)用將是2024年的主線；PC有望成為AI終端落地最快的應(yīng)用之一，2024年有望成為“AI PC”元年；

與此同時(shí)，2024年人形機(jī)器人將開啟量產(chǎn)元年；醫(yī)藥行業(yè)2024年預(yù)計(jì)將有溫和增長(zhǎng)，多個(gè)主線有望輪流表現(xiàn)；華為產(chǎn)業(yè)鏈將顯著受益于智能駕駛滲透和新車型周期，智能駕駛2024年多點(diǎn)開花。

東吳證券預(yù)測(cè)提到，數(shù)字經(jīng)濟(jì)方面（數(shù)據(jù)要素、人工智能、機(jī)器人、自動(dòng)駕駛）、生命健康方向（銀發(fā)經(jīng)濟(jì)、創(chuàng)新藥）、“卡脖子”領(lǐng)域等交易機(jī)會(huì)貫穿全年。

國(guó)盛證券預(yù)測(cè)則提到，新材料國(guó)產(chǎn)化崛起，細(xì)分行業(yè)景氣周期到來(lái)；煤炭估值修復(fù)遠(yuǎn)未結(jié)束，焦煤板塊有望王者歸來(lái)；Web3開啟機(jī)構(gòu)化之路；智能駕駛真元年，AI和華為產(chǎn)業(yè)加速并行，個(gè)股分化；生豬養(yǎng)殖否極泰來(lái)，提前布局把握節(jié)奏。

從行業(yè)情況來(lái)看，發(fā)布新年預(yù)測(cè)是近年來(lái)部分券商的固定操作，中金公司此前也連續(xù)八年發(fā)布年度十大預(yù)測(cè)。

展望2024年，中金公司表示，未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注三類投資領(lǐng)域：一是轉(zhuǎn)型期受政策支持，且順應(yīng)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)趨勢(shì)的成長(zhǎng)板塊，如半導(dǎo)體、通信設(shè)備等。醫(yī)藥和新能源領(lǐng)域仍需關(guān)注產(chǎn)業(yè)政策及基本面的邊際變化，但估值風(fēng)險(xiǎn)已得到較多釋放；

二是自下而上尋找需求率先好轉(zhuǎn)或供給出清機(jī)會(huì)，可能具備更大的業(yè)績(jī)改善彈性，如汽車及零部件、油氣油服、貴金屬和航海裝備等；

三是現(xiàn)金流充足、持續(xù)高分紅的高股息資產(chǎn)，如電信服務(wù)、上游資源品和公共事業(yè)等領(lǐng)域。

不過(guò)，多家券商機(jī)構(gòu)也提到，在年初預(yù)測(cè)全年的經(jīng)濟(jì)和市場(chǎng)變化存在著較大的不確定性，一旦出現(xiàn)“黑天鵝”、“灰犀?！?、“攔路虎”等事件，則可能改變十大預(yù)言的結(jié)論。