近日，健康之路股份有限公司（以下簡稱“健康之路”)正式啟動了其在香港證券交易所的首次公開募股（IPO），計劃面向全球發(fā)售2500萬股新股，每股最高發(fā)售價為8.8港元，預計最多募集資金約2.2億港元。根據(jù)安排，健康之路將于2024年12月30日正式在港交所掛牌上市，建銀國際擔任此次IPO的獨家保薦人。自2014年“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療”概念被首次提出以來，這一領域經(jīng)歷了從萌芽到蓬勃發(fā)展的歷程。尤其是過去三年間的公共衛(wèi)生危機，不僅加速了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展步伐，也促使企業(yè)之間的競爭格局發(fā)生深刻變化。

健康之路：構建龐大醫(yī)療網(wǎng)絡

實現(xiàn)強勁收入與利潤增長

健康之路，一家成立于2001年的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)，憑借其覆蓋全國超過83%的三甲醫(yī)院和龐大的用戶基礎，在行業(yè)內(nèi)樹立了穩(wěn)固的地位。截至2024年6月30日的數(shù)據(jù)表明，該平臺已擁有1.95億注冊個人用戶，月活躍用戶數(shù)達到350萬，并有87.7萬名注冊醫(yī)生提供服務。此外，平臺連接了11,727家醫(yī)院，其中包括1,494家三甲醫(yī)院，顯示出公司在優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源上的廣泛布局。

根據(jù)《2023年我國衛(wèi)生健康事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》，全國共有1,795個三甲醫(yī)院，這意味著健康之路幾乎涵蓋了中國所有頂級醫(yī)療機構的83.2%，這為滿足多層次、多元化的健康需求提供了堅實的基礎。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺的價值在于提升醫(yī)患溝通效率和提供高質(zhì)量的精準醫(yī)療服務，而健康之路通過其廣泛的醫(yī)療網(wǎng)絡和服務體系有效地解決了這一問題。

從財務數(shù)據(jù)來看，健康之路展示了令人矚目的增長勢頭。在2021年至2023年間，公司營業(yè)收入分別達到了4.31億元、5.69億元和12.44億元，顯示了接近70%的年化增長率。與此同時，公司的盈利能力也顯著增強，經(jīng)調(diào)整凈利潤從2021年的48.6萬元大幅躍升至2023年的3,941萬元。這樣的業(yè)績反映了公司在擴大市場份額的同時，成功地控制了成本并優(yōu)化了運營效率。

健康之路的業(yè)務分為兩大主要部分：一是針對個人用戶、企業(yè)客戶、藥房及貿(mào)易公司的健康醫(yī)療服務；二是為企業(yè)和機構用戶提供企業(yè)服務及數(shù)字營銷服務。這兩個板塊共同構成了一個完整的生態(tài)鏈，既服務于廣大的終端消費者，又支持著醫(yī)療機構和企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

健康之路不僅在用戶數(shù)量和醫(yī)療資源覆蓋方面建立了顯著優(yōu)勢，而且在營收和利潤增長方面表現(xiàn)出了強勁動力。隨著公司準備在香港證券交易所上市，它將面對新的機遇和挑戰(zhàn)，同時也為投資者提供了一個觀察中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展的窗口。

健康之路的盈利密碼

To B驅(qū)動的商業(yè)模式

如何引領互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療新趨勢

在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)競爭激烈的背景下，健康之路以其獨特的商業(yè)模式脫穎而出。要理解健康之路為何能在盈利能力上取得顯著成就，必須深入探討其商業(yè)模式的本質(zhì)——即主要面向B端（企業(yè)端）用戶的企業(yè)服務及數(shù)字營銷服務。

根據(jù)最新的招股書數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月30日，健康之路的企業(yè)服務及數(shù)字營銷服務收入達到4.89億元，占總營收的79.9%。這一數(shù)據(jù)揭示了公司與大多數(shù)同行不同的商業(yè)路徑：相較于依賴C端（消費者端）流量來推動銷售的傳統(tǒng)醫(yī)藥電商模式，健康之路選擇了更側(cè)重于B端市場的“To B驅(qū)動To C”模式。

這種模式的核心在于與醫(yī)生、醫(yī)院、藥企等供給方建立深度合作關系，從而優(yōu)化醫(yī)療資源配置，并緩解中國醫(yī)療資源分配不均的問題。通過這種方式，健康之路不僅提升了醫(yī)療服務的質(zhì)量和效率，還促進了從治療為中心向健康為中心的服務轉(zhuǎn)變，為患者提供了更加個性化和精準的醫(yī)療解決方案。

值得注意的是，盡管這種商業(yè)模式具有較高的進入壁壘且盈利速度相對較慢，但健康之路憑借其多年的行業(yè)積累以及豐富的醫(yī)療資源，已經(jīng)成功實現(xiàn)了自我造血功能。與行業(yè)內(nèi)其他知名平臺如京東健康、阿里健康相比，健康之路的增長勢頭更為迅猛，最新一期公開資料顯示，其營收同比增長率達到14.51%，超越行業(yè)平均水平。

此外，“To B驅(qū)動To C”的策略也賦予了健康之路更低的盈利波動性和更高的增長確定性。與專注于藥物銷售的競爭對手不同，健康之路避免了直接與互聯(lián)網(wǎng)巨頭爭奪流量的競爭，而是選擇了一條與醫(yī)療服務體系深度融合的道路，構建了一個以患者需求為核心的全面醫(yī)療服務平臺。

人工智能賦能互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療

引領行業(yè)步入黃金成長期

隨著大數(shù)據(jù)、人工智能等數(shù)字技術的迅猛發(fā)展，我國的數(shù)字健康及保健市場正迎來前所未有的發(fā)展機遇。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)預測，到2030年，該市場規(guī)模預計將擴大至3.88萬億元人民幣，正式邁入萬億級市場行列。在這樣的背景下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療作為大健康產(chǎn)業(yè)中的新興領域，其前景尤為廣闊。

健康之路，作為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的領軍企業(yè)之一，敏銳地捕捉到了這一趨勢，并自2023年起逐步在其平臺上推出了一系列以人工智能（AI）為基礎的服務工具，如AI醫(yī)療助理和AI圖圖。這些服務旨在通過診前自動化工作和咨詢后總結(jié)來提高醫(yī)患溝通效率，以及為患者提供常見健康管理咨詢和個人化健康建議。這種布局不僅提升了患者的用戶體驗，還針對了中國醫(yī)療行業(yè)供需不平衡的問題，特別是滿足了患者對于高效、個性化醫(yī)療服務的需求。

AI醫(yī)療助理和AI圖圖的應用場景具有高頻溝通和快速響應的特點，這使得它們非常適合利用AI技術進行優(yōu)化。此外，由于這些應用場景對AI技術的容錯率較高，因此可以充分發(fā)揮AI工具的能力，并迅速展示其賦能效益。由此可見，健康之路將AI技術應用的重點放在需求端是一個明智的選擇，既解決了實際問題，又促進了用戶滿意度的提升。

值得注意的是，百度作為健康之路的主要股東之一，在多個業(yè)務領域與其展開合作，特別是在基于AI的搜索引擎技術和信息發(fā)布方面。雙方的合作關系不僅有助于推動健康之路的技術進步，也為其帶來了顯著的業(yè)績彈性。百度的技術支持為健康之路提供了強大的后臺保障，使其能夠在激烈的市場競爭中保持領先地位。

?互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)擁有巨大的市場潛力。健康之路憑借多年積累的行業(yè)經(jīng)驗、差異化的盈利模式以及人工智能技術的深度賦能，有望實現(xiàn)更高質(zhì)量、可持續(xù)的發(fā)展。公司正在通過技術創(chuàng)新和服務優(yōu)化，不斷探索新的增長點，致力于成為連接醫(yī)療資源與用戶需求的橋梁，推動整個互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)向前發(fā)展。

近日，健康之路股份有限公司（以下簡稱“健康之路”)正式啟動了其在香港證券交易所的首次公開募股（IPO），計劃面向全球發(fā)售2500萬股新股，每股最高發(fā)售價為8.8港元，預計最多募集資金約2.2億港元。根據(jù)安排，健康之路將于2024年12月30日正式在港交所掛牌上市，建銀國際擔任此次IPO的獨家保薦人。自2014年“互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療”概念被首次提出以來，這一領域經(jīng)歷了從萌芽到蓬勃發(fā)展的歷程。尤其是過去三年間的公共衛(wèi)生危機，不僅加速了互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的發(fā)展步伐，也促使企業(yè)之間的競爭格局發(fā)生深刻變化。

健康之路：構建龐大醫(yī)療網(wǎng)絡

實現(xiàn)強勁收入與利潤增長

?健康之路，一家成立于2001年的互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療企業(yè)，憑借其覆蓋全國超過83%的三甲醫(yī)院和龐大的用戶基礎，在行業(yè)內(nèi)樹立了穩(wěn)固的地位。截至2024年6月30日的數(shù)據(jù)表明，該平臺已擁有1.95億注冊個人用戶，月活躍用戶數(shù)達到350萬，并有87.7萬名注冊醫(yī)生提供服務。此外，平臺連接了11,727家醫(yī)院，其中包括1,494家三甲醫(yī)院，顯示出公司在優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源上的廣泛布局。

?根據(jù)《2023年我國衛(wèi)生健康事業(yè)發(fā)展統(tǒng)計公報》，全國共有1,795個三甲醫(yī)院，這意味著健康之路幾乎涵蓋了中國所有頂級醫(yī)療機構的83.2%，這為滿足多層次、多元化的健康需求提供了堅實的基礎?；ヂ?lián)網(wǎng)醫(yī)療平臺的價值在于提升醫(yī)患溝通效率和提供高質(zhì)量的精準醫(yī)療服務，而健康之路通過其廣泛的醫(yī)療網(wǎng)絡和服務體系有效地解決了這一問題。

?從財務數(shù)據(jù)來看，健康之路展示了令人矚目的增長勢頭。在2021年至2023年間，公司營業(yè)收入分別達到了4.31億元、5.69億元和12.44億元，顯示了接近70%的年化增長率。與此同時，公司的盈利能力也顯著增強，經(jīng)調(diào)整凈利潤從2021年的48.6萬元大幅躍升至2023年的3,941萬元。這樣的業(yè)績反映了公司在擴大市場份額的同時，成功地控制了成本并優(yōu)化了運營效率。

?健康之路的業(yè)務分為兩大主要部分：一是針對個人用戶、企業(yè)客戶、藥房及貿(mào)易公司的健康醫(yī)療服務；二是為企業(yè)和機構用戶提供企業(yè)服務及數(shù)字營銷服務。這兩個板塊共同構成了一個完整的生態(tài)鏈，既服務于廣大的終端消費者，又支持著醫(yī)療機構和企業(yè)的數(shù)字化轉(zhuǎn)型。

?健康之路不僅在用戶數(shù)量和醫(yī)療資源覆蓋方面建立了顯著優(yōu)勢，而且在營收和利潤增長方面表現(xiàn)出了強勁動力。隨著公司準備在香港證券交易所上市，它將面對新的機遇和挑戰(zhàn)，同時也為投資者提供了一個觀察中國互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)發(fā)展的窗口。

健康之路的盈利密碼

To B驅(qū)動的商業(yè)模式

如何引領互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療新趨勢

?在互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)競爭激烈的背景下，健康之路以其獨特的商業(yè)模式脫穎而出。要理解健康之路為何能在盈利能力上取得顯著成就，必須深入探討其商業(yè)模式的本質(zhì)——即主要面向B端（企業(yè)端）用戶的企業(yè)服務及數(shù)字營銷服務。

?根據(jù)最新的招股書數(shù)據(jù)顯示，截至2024年6月30日，健康之路的企業(yè)服務及數(shù)字營銷服務收入達到4.89億元，占總營收的79.9%。這一數(shù)據(jù)揭示了公司與大多數(shù)同行不同的商業(yè)路徑：相較于依賴C端（消費者端）流量來推動銷售的傳統(tǒng)醫(yī)藥電商模式，健康之路選擇了更側(cè)重于B端市場的“To B驅(qū)動To C”模式。

?這種模式的核心在于與醫(yī)生、醫(yī)院、藥企等供給方建立深度合作關系，從而優(yōu)化醫(yī)療資源配置，并緩解中國醫(yī)療資源分配不均的問題。通過這種方式，健康之路不僅提升了醫(yī)療服務的質(zhì)量和效率，還促進了從治療為中心向健康為中心的服務轉(zhuǎn)變，為患者提供了更加個性化和精準的醫(yī)療解決方案。

?值得注意的是，盡管這種商業(yè)模式具有較高的進入壁壘且盈利速度相對較慢，但健康之路憑借其多年的行業(yè)積累以及豐富的醫(yī)療資源，已經(jīng)成功實現(xiàn)了自我造血功能。與行業(yè)內(nèi)其他知名平臺如京東健康、阿里健康相比，健康之路的增長勢頭更為迅猛，最新一期公開資料顯示，其營收同比增長率達到14.51%，超越行業(yè)平均水平。

?此外，“To B驅(qū)動To C”的策略也賦予了健康之路更低的盈利波動性和更高的增長確定性。與專注于藥物銷售的競爭對手不同，健康之路避免了直接與互聯(lián)網(wǎng)巨頭爭奪流量的競爭，而是選擇了一條與醫(yī)療服務體系深度融合的道路，構建了一個以患者需求為核心的全面醫(yī)療服務平臺。

人工智能賦能互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療

引領行業(yè)步入黃金成長期

?隨著大數(shù)據(jù)、人工智能等數(shù)字技術的迅猛發(fā)展，我國的數(shù)字健康及保健市場正迎來前所未有的發(fā)展機遇。根據(jù)弗若斯特沙利文的數(shù)據(jù)預測，到2030年，該市場規(guī)模預計將擴大至3.88萬億元人民幣，正式邁入萬億級市場行列。在這樣的背景下，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療作為大健康產(chǎn)業(yè)中的新興領域，其前景尤為廣闊。

?健康之路，作為互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)的領軍企業(yè)之一，敏銳地捕捉到了這一趨勢，并自2023年起逐步在其平臺上推出了一系列以人工智能（AI）為基礎的服務工具，如AI醫(yī)療助理和AI圖圖。這些服務旨在通過診前自動化工作和咨詢后總結(jié)來提高醫(yī)患溝通效率，以及為患者提供常見健康管理咨詢和個人化健康建議。這種布局不僅提升了患者的用戶體驗，還針對了中國醫(yī)療行業(yè)供需不平衡的問題，特別是滿足了患者對于高效、個性化醫(yī)療服務的需求。

?AI醫(yī)療助理和AI圖圖的應用場景具有高頻溝通和快速響應的特點，這使得它們非常適合利用AI技術進行優(yōu)化。此外，由于這些應用場景對AI技術的容錯率較高，因此可以充分發(fā)揮AI工具的能力，并迅速展示其賦能效益。由此可見，健康之路將AI技術應用的重點放在需求端是一個明智的選擇，既解決了實際問題，又促進了用戶滿意度的提升。

?值得注意的是，百度作為健康之路的主要股東之一，在多個業(yè)務領域與其展開合作，特別是在基于AI的搜索引擎技術和信息發(fā)布方面。雙方的合作關系不僅有助于推動健康之路的技術進步，也為其帶來了顯著的業(yè)績彈性。百度的技術支持為健康之路提供了強大的后臺保障，使其能夠在激烈的市場競爭中保持領先地位。

互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)擁有巨大的市場潛力。健康之路憑借多年積累的行業(yè)經(jīng)驗、差異化的盈利模式以及人工智能技術的深度賦能，有望實現(xiàn)更高質(zhì)量、可持續(xù)的發(fā)展。公司正在通過技術創(chuàng)新和服務優(yōu)化，不斷探索新的增長點，致力于成為連接醫(yī)療資源與用戶需求的橋梁，推動整個互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療行業(yè)向前發(fā)展。
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