圖片來(lái)源：視覺中國(guó)

藍(lán)鯨新聞5月13日訊（記者 徐曉春）小米產(chǎn)業(yè)鏈又有一家公司走到上市，5月9日，杭州銅師傅文創(chuàng)（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“銅師傅”）正式遞表港交所，擬在主板掛牌上市。

早在2017年，順為資本與小米集團(tuán)就攜手領(lǐng)投了銅師傅的A輪融資，早早“埋伏”進(jìn)股東行列。次年順為資本與小米集團(tuán)繼續(xù)追投。目前，順為資本與小米集團(tuán)分別為銅師傅第二、第三大股東。

在銅質(zhì)品這個(gè)相對(duì)冷門的賽道里，目前，銅師傅是市場(chǎng)規(guī)模最大的品牌。近年，銅師傅連續(xù)推出銅葫蘆系列、大圣系列產(chǎn)品，并聯(lián)手《變形金剛》、漫威系列IP、敦煌文化等授權(quán)合作，2024年銅師傅營(yíng)業(yè)收入約5.71億元。

“冷門”生意年入近6億元，近年增長(zhǎng)陷瓶頸

2013年，公司創(chuàng)始人俞光在杭州設(shè)立銅師傅。據(jù)弗若斯特沙利文報(bào)告，截至2024年底，按總收入計(jì)，銅師傅在中國(guó)銅質(zhì)文創(chuàng)工藝產(chǎn)品市場(chǎng)位列第一，市場(chǎng)份額達(dá)到35%。

在主流的電商平臺(tái)上，銅師傅目前都是最暢銷的銅質(zhì)文創(chuàng)工藝產(chǎn)品。2022年、2023年以及2024年，銅師傅通過(guò)銷售銅質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品取得收入分別約為4.8億元、4.88億元和5.51億元，占各期營(yíng)業(yè)收入比重均在95%以上。

俞光曾經(jīng)提到，泡泡瑪特做的是潮玩，銅師傅就做傳統(tǒng)題材的潮玩。最早期，銅師傅以“馬到成功”等一系列銅像作品一戰(zhàn)成名，后續(xù)銅師傅推出的銅葫蘆系列產(chǎn)品再次出圈。招股書顯示，銅師傅總共賣出大約57.85萬(wàn)件銅葫蘆系列產(chǎn)品，創(chuàng)造收入約1.03億元。此外，以西游記》為靈感的大圣系列產(chǎn)品熱賣，大圣系列是銅師傅最具代表性和最成功的原創(chuàng)IP系列之一，從中取得收入超過(guò)8950萬(wàn)元。

近些年，銅師傅陸續(xù)取得《復(fù)仇者聯(lián)盟》、《蜘蛛俠》、《鋼鐵俠》等漫威系列IP，以及《權(quán)力的游戲》、《功夫熊貓》、《侏羅紀(jì)世界》、《小黃人》、《變形金剛》、《貓和老鼠》等大熱IP授權(quán)，以及故宮博物院、敦煌文創(chuàng)等聯(lián)名合作。今年春節(jié)檔后，《哪咤2》票房口碑雙豐收，銅師傅招股書顯示，公司已經(jīng)簽訂了相關(guān)IP的授權(quán)協(xié)議，并正在推進(jìn)涉及及開發(fā)，預(yù)計(jì)將于未來(lái)數(shù)月推出產(chǎn)品。

但是截至目前，這些授權(quán)IP在營(yíng)收上并未形成規(guī)模，2024年銅師傅約93.7%的收入來(lái)自自研IP。

目前銅師傅70%以上收入來(lái)自線上銷售。以天貓旗艦店來(lái)看，目前《變形金剛》擎天柱純色版限量手辦模型售價(jià)約4793元，該系列最便宜的產(chǎn)品為幻影限量手辦模型，售價(jià)約793元。招股書顯示，銅師傅的在線客單價(jià)均高于750元，并不算便宜。

近兩年，市場(chǎng)銅價(jià)大漲，資料顯示，銅的年均價(jià)從2019年的每噸4.76萬(wàn)元上漲至2024年的每噸7.5萬(wàn)元，2024年5月時(shí)峰值曾達(dá)到每噸8.86萬(wàn)元。相比于泡泡瑪特等IP潮玩產(chǎn)品，銅師傅的產(chǎn)品有著極高的成本占比。2022年、2023年以及2024年，銅師傅毛利率分別為32.2%、32.4%及35.4%。

在銅制產(chǎn)品之外，近年銅師傅將業(yè)務(wù)范圍擴(kuò)展到塑料潮玩、銀質(zhì)文創(chuàng)產(chǎn)品及黃金文創(chuàng)產(chǎn)品等多元材質(zhì)品類，公司擁有黃金文創(chuàng)品牌“璽匠金鋪”。

不過(guò)，目前這類產(chǎn)品占比均不高。近兩年，僅塑料潮玩收入增長(zhǎng)略有提升，2023年銅師傅塑料潮玩產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)收入約為1330.4萬(wàn)元，占總收入比例約2.6%。但作為銅師傅布局的“第二曲線”來(lái)說(shuō)，增長(zhǎng)并不樂(lè)觀，2024年銅師傅銷售塑料潮玩取得收入約1425.2萬(wàn)元，與上年基本持平。

整體上來(lái)說(shuō)，銅師傅的營(yíng)收近幾年進(jìn)入了瓶頸期，凈利潤(rùn)也有起伏。2022年、2023年以及2024年收入分別約5.03億元、5.06億元和5.71億元，同期實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別約為5693.8萬(wàn)元、4413.1萬(wàn)元和7898.2萬(wàn)元。

順為、小米等明星資本支持

銅師傅背后的老板俞光出生于1972年，如今已經(jīng)53歲。招股書顯示，俞光直接持有銅師傅26.27%的表決權(quán)股份，是公司最大的股東。

在銅師傅之前，俞光曾經(jīng)有一份事業(yè)。2001年，俞光設(shè)立浙江雅鼎衛(wèi)浴，公司主要設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售高端衛(wèi)浴龍頭、五金、浴柜和淋浴房等產(chǎn)品。駛上外貿(mào)出口的快車道后，俞光拿到第一桶金并以此實(shí)現(xiàn)了財(cái)務(wù)自由。2016年，浙江雅鼎衛(wèi)浴在新三板掛牌，證券簡(jiǎn)稱“雅鼎創(chuàng)意”。

不過(guò)，衛(wèi)浴行業(yè)面臨著各大品牌競(jìng)爭(zhēng)激烈，產(chǎn)能、渠道資源過(guò)剩，在掛牌的第二年，雅鼎創(chuàng)意轉(zhuǎn)虧。年報(bào)顯示，2017年，雅鼎創(chuàng)意全年全年?duì)I業(yè)收入約1.73億元，歸母凈利潤(rùn)虧損2267萬(wàn)元。2018年，雅鼎創(chuàng)意終止掛牌，之后賣身海鷗住工。

與此同時(shí)，銅師傅風(fēng)生水起，頻頻獲得資本青睞。

2017年，銅師傅完成1.1億元A輪融資，由順為資本和小米集團(tuán)領(lǐng)投，海泉基金、錦元資產(chǎn)參投。次年，銅師傅又完成3.1億元B輪融資，由凱輝基金領(lǐng)投，順為資本與小米集團(tuán)繼續(xù)追投。

此時(shí)，銅師傅身價(jià)翻了近三倍，2017年順為和小米投資成本約是每股6.93元，2018年增長(zhǎng)至每股20.27元。兩輪融資，順為資本和小米的合計(jì)投資成本大約是5600萬(wàn)元。

2021年后，銅師傅連續(xù)三年進(jìn)行數(shù)億元融資，引入投資方包括灣區(qū)投資、央視融媒體產(chǎn)業(yè)投資基金（有限合伙）、如碼資本、復(fù)星創(chuàng)富、國(guó)中資本、金鼎資本等。

截至招股書披露，順為資本、小米控股基金天津金米分別持有銅師傅13.39%、9.56%的股份，分別為銅師傅第二、第三大股東。

2022年，銅師傅曾經(jīng)嘗試申報(bào)深交所創(chuàng)業(yè)板上市，但由于市場(chǎng)情況及戰(zhàn)略考慮，2024年9月銅師傅終止該計(jì)劃，并轉(zhuǎn)投港交所。此次港股上市，銅師傅計(jì)劃將所募資金主要用于投資產(chǎn)品研發(fā)及設(shè)計(jì)能力、提高產(chǎn)能及履約靈活性、以及加強(qiáng)銷售及營(yíng)銷能力等。