《投資者網(wǎng)》崔悅晨

2024年，中國銀行業(yè)與保險業(yè)在復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)環(huán)境中展現(xiàn)出強勁韌性，通過結(jié)構(gòu)優(yōu)化、風(fēng)險管控和科技賦能，交出了一份兼具增長質(zhì)量與轉(zhuǎn)型深度的答卷。

從年報數(shù)據(jù)看，兩大行業(yè)在資產(chǎn)規(guī)模、盈利能力、服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)等方面均取得突破，同時也在凈息差收窄、零售業(yè)務(wù)承壓等挑戰(zhàn)中探索新的增長路徑。

銀行業(yè)：結(jié)構(gòu)優(yōu)化驅(qū)動韌性增長

2024年，銀行業(yè)總資產(chǎn)規(guī)模邁上新臺階，達(dá)到444.6萬億元，同比增長6.5%，其中大型商業(yè)銀行資產(chǎn)增速達(dá)7.6%，規(guī)模效應(yīng)顯著。

具體來看，六大國有行合計凈利潤超1.4萬億元，為經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展貢獻(xiàn)了顯著的金融力量。不過，凈利潤增速呈現(xiàn)出明顯的分化態(tài)勢，農(nóng)業(yè)銀行以4.73%的歸母凈利潤增速在六大行中脫穎而出，工行、建行等則因凈息差壓力增速不足1%。

股份制銀行中，浦發(fā)銀行凈利潤增速高達(dá)23.31%，青島銀行等區(qū)域銀行則依托本地經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢實現(xiàn)高增長。浦發(fā)銀行的高速增長得益于在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展中的精準(zhǔn)布局，抓住了特定的市場機遇；而青島銀行等區(qū)域銀行則充分彰顯了“船小好調(diào)頭”的優(yōu)勢，緊密圍繞本地經(jīng)濟(jì)特點和需求，通過與地方企業(yè)的深度合作、對地方經(jīng)濟(jì)發(fā)展的有力支持，實現(xiàn)了自身業(yè)績的快速增長。

值得一提的是，凈息差收窄已成為銀行業(yè)發(fā)展的一大挑戰(zhàn)。六大行平均凈息差為1.48%，較2023年下降15個基點，其中交行最低（1.27%），郵儲銀行最高（1.87%）。凈息差的收窄意味著銀行傳統(tǒng)的利息收入面臨壓力，這促使銀行必須尋找新的盈利增長點，加速業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

為了應(yīng)對這一挑戰(zhàn)，銀行紛紛采取措施優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)、壓降高成本存款。例如，建設(shè)銀行通過提升活期存款占比至42%，有效降低了資金成本；浙商銀行存款付息率連續(xù)4年下降至2.10%，這也為其在市場競爭中保持了成本優(yōu)勢。

同時，對公業(yè)務(wù)成為銀行業(yè)的核心驅(qū)動力。工行、農(nóng)行對公貸款增速均超8%，建行戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)貸款增速達(dá)26.63%。對公業(yè)務(wù)的快速增長，反映出銀行業(yè)在支持企業(yè)發(fā)展、推動產(chǎn)業(yè)升級方面的積極作用，也為銀行自身的業(yè)務(wù)發(fā)展提供了有力支撐。

然而，零售貸款業(yè)務(wù)卻面臨一定的壓力。零售貸款增速普遍低于對公貸款，且不良率有所上升。例如，浦發(fā)銀行零售按揭貸款不良率升至0.95%，這表明銀行在零售業(yè)務(wù)發(fā)展中應(yīng)更加注重風(fēng)險防控和質(zhì)量提升，確保零售業(yè)務(wù)的健康發(fā)展。

資產(chǎn)質(zhì)量方面，2024年銀行業(yè)在風(fēng)險管控方面取得了顯著成效，資產(chǎn)質(zhì)量得到有效改善。不過，房地產(chǎn)貸款風(fēng)險仍需警惕，部分銀行對公房地產(chǎn)不良率仍高于2%。房地產(chǎn)行業(yè)的風(fēng)險暴露，提醒銀行在房地產(chǎn)金融業(yè)務(wù)中需更加謹(jǐn)慎，加強風(fēng)險監(jiān)測和管控，避免因房地產(chǎn)市場波動而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險。

保險業(yè)：投資驅(qū)動高增長，渠道改革深化

保險業(yè)方面，2024年同樣亮點突出。五大上市險企歸母凈利潤合計3476億元，同比增長77.7%。這一驚人的增速背后，是保險行業(yè)在經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化中積極調(diào)整戰(zhàn)略、優(yōu)化業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、拓展市場空間的成果。

其中，中國人壽、新華保險凈利潤增速分別達(dá)108.9%和201.1%，主要受益于權(quán)益市場回暖及新會計準(zhǔn)則實施。權(quán)益市場的回暖為險企的投資收益帶來了顯著提升，而新會計準(zhǔn)則的實施則進(jìn)一步規(guī)范和優(yōu)化了險企的財務(wù)報表，使得險企的盈利能力得到更真實、更充分的展現(xiàn)，也讓投資者對險企的經(jīng)營狀況和財務(wù)健康有了更清晰的認(rèn)識。

與此同時，險企總投資收益率普遍提升至5.5%-5.8%，股票和基金配置比例增至12.18%。投資收益的增加為險企提供了強大的資金支持，使其能夠更好地履行保險責(zé)任，同時也為股東創(chuàng)造更高的價值。

代理人渠道的變革是保險業(yè)另一個值得關(guān)注的焦點。五大險企代理人總數(shù)較2019年減少超300萬，但人均產(chǎn)能和新業(yè)務(wù)價值率（NBVM）得到顯著改善。這一變化表明，保險行業(yè)正在從傳統(tǒng)的“人海戰(zhàn)術(shù)”向高質(zhì)量代理人模式轉(zhuǎn)型，通過提升代理人的專業(yè)素質(zhì)和銷售能力，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的可持續(xù)發(fā)展。

此外，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)向分紅險、保障型產(chǎn)品傾斜，負(fù)債成本優(yōu)化成效顯著。這不僅滿足了消費者日益多樣化和個性化的保險需求，也提升了險企的盈利能力與市場競爭力。

科技的應(yīng)用也在保險業(yè)中發(fā)揮了重要作用。AI技術(shù)的廣泛應(yīng)用使平安智能核保與理賠效率提高30%，中國人壽保單服務(wù)線上化率超90%。通過數(shù)字化營銷和社區(qū)化網(wǎng)絡(luò)，保險行業(yè)逐步從“規(guī)模擴張”轉(zhuǎn)向“生態(tài)化服務(wù)”?？萍假x能不僅提升了保險服務(wù)的效率和質(zhì)量，也為保險業(yè)的創(chuàng)新發(fā)展提供了新的思路和方向。

挑戰(zhàn)與趨勢：長期主義下的價值深耕

展望未來，銀行業(yè)與保險業(yè)仍需在挑戰(zhàn)中不斷探索前行。對銀行業(yè)而言，平衡對公與零售業(yè)務(wù)發(fā)展是關(guān)鍵。對公業(yè)務(wù)需進(jìn)一步聚焦綠色金融、先進(jìn)制造等領(lǐng)域，為實體經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)發(fā)展提供有力支持。零售業(yè)務(wù)則需通過客群細(xì)分和產(chǎn)品創(chuàng)新重建增長動能。

此外，招行、中信銀行等已開始布局財富管理新賽道，試圖以綜合服務(wù)提升中收貢獻(xiàn)。財富管理業(yè)務(wù)本身具有輕資本、高附加值的特點，能夠為銀行帶來穩(wěn)定的手續(xù)費及傭金收入，將成為銀行非息收入的重要來源。

保險業(yè)則需應(yīng)對利率波動，布局養(yǎng)老健康領(lǐng)域。長期利率下行壓力下，險企需加強資產(chǎn)負(fù)債匹配，增配長債和紅利股以穩(wěn)定收益。

同時，老齡化催生的養(yǎng)老、健康險需求將成為新增長點，太保、人保等已加速相關(guān)產(chǎn)品布局。養(yǎng)老和健康險市場潛力巨大，險企通過開發(fā)創(chuàng)新產(chǎn)品、提升服務(wù)質(zhì)量，能夠更好地滿足社會需求，實現(xiàn)業(yè)務(wù)的持續(xù)增長。

政策環(huán)境的變化也為兩大行業(yè)帶來了新的機遇與挑戰(zhàn)。例如，“報行合一”等政策倒逼險企壓縮銷售成本，提高運營效率和服務(wù)質(zhì)量。銀行業(yè)則需適應(yīng)LPR下行和資本新規(guī)，優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提升資本充足水平。

2024年，中國銀行業(yè)與保險業(yè)在壓力中展現(xiàn)了強大的自我革新能力。銀行業(yè)通過結(jié)構(gòu)優(yōu)化夯實資產(chǎn)質(zhì)量，保險業(yè)憑借投資彈性實現(xiàn)價值躍升。

展望2025年，兩大行業(yè)仍需在服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)、平衡風(fēng)險收益、深化科技融合中尋找可持續(xù)增長路徑。對于投資者而言，頭部機構(gòu)的戰(zhàn)略定力與創(chuàng)新活力，仍是長期價值的關(guān)鍵錨點。（思維財經(jīng)出品）■