文：向善財(cái)經(jīng)

最近，全國(guó)首家、同時(shí)也是最大的互聯(lián)網(wǎng)銀行——微眾銀行，正式交出了展業(yè)第十年的答卷。

但結(jié)果卻讓人感到有些沉重。

2024年，微眾銀行集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收381.28億元，同比下降約3.1%，出現(xiàn)了自成立以來(lái)的首次負(fù)增長(zhǎng)。

并且把時(shí)間線拉長(zhǎng)來(lái)看，從2020年至2023年，微眾銀行的營(yíng)收分別為198.81億元、270億元、354億元、393.61億元；對(duì)應(yīng)的同比增速為33.69%、35.76%、31.03%、11.3%，整體也早已表現(xiàn)出了明顯的放緩趨勢(shì)。

如果再算上此次僅增長(zhǎng)了0.81%的凈利潤(rùn)，微眾銀行的成長(zhǎng)性似乎已經(jīng)臨近了天花板。

這算是給微眾銀行的“新十年愿景”，平添了幾分不確定性……

騰訊流量，帶不動(dòng)微眾銀行了？

從財(cái)報(bào)來(lái)看，此次微眾銀行營(yíng)收的下滑，跟核心的利息凈收入板塊關(guān)系不大，主要是由“手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入”同比下滑17.96%所引起的。

更具體點(diǎn)說(shuō)，是當(dāng)中的“貸款平臺(tái)費(fèi)收入”下滑導(dǎo)致的。

從2023年的134.15億元，同比減少了14.31%至現(xiàn)在的114.95億元。

這背后的原因，跟此前微眾銀行拳頭產(chǎn)品“微粒貸”開展的聯(lián)合貸款模式有關(guān)。

由于背靠騰訊旗下的微信、QQ等海量流量資源，所以微眾銀行和微粒貸也就能夠借此與諸多金融機(jī)構(gòu)合作放貸，即微眾銀行發(fā)放少量貸款資金，并通過(guò)大數(shù)據(jù)、AI技術(shù)負(fù)責(zé)為合作機(jī)構(gòu)進(jìn)行客戶篩選、風(fēng)控獲客等前期工作，而數(shù)十家合作銀行則負(fù)責(zé)發(fā)放大部分貸款資金，并承擔(dān)大部分風(fēng)險(xiǎn)。

如此一來(lái)，微眾銀行就可以用很小的本金撬動(dòng)大規(guī)模的貸款業(yè)務(wù)，并保持相對(duì)穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)收益。同時(shí)，由于微眾銀行的實(shí)際生息資產(chǎn)規(guī)模沒有那么高，所以整體凈息差也一度能高達(dá)6%——7%，遠(yuǎn)超整個(gè)銀行業(yè)平均水平。

不過(guò)遺憾的是，隨著近年來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)增速的持續(xù)承壓，凈息差不斷收窄，銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)攀升已經(jīng)成為行業(yè)共識(shí)。在此背景下，不少合作銀行一邊要面對(duì)收入增長(zhǎng)的大打折扣，另一邊還要承擔(dān)不斷提高的風(fēng)險(xiǎn)成本，所以退出在此時(shí)就成了最優(yōu)解。

另外，微眾銀行以小撬大的貸款打法，也會(huì)帶來(lái)杠桿率的居高不下。

所以，這很快就引起了監(jiān)管層的注意。公開資料顯示，2022年，央行、證監(jiān)會(huì)等部門就曾要求微眾銀行降低杠桿率，對(duì)“微粒貸”、“微業(yè)貸”等高杠桿率的業(yè)務(wù)進(jìn)行整改，停止資本無(wú)序擴(kuò)張。

但可惜，船大難掉頭。天眼查APP顯示：2021年至2023年，微眾銀行的杠桿率分別為5.87%、7.29%、8.1%。不僅沒有得到進(jìn)一步改善，反而有所攀升了。

直到2024年，微眾銀行的杠桿率才微降至7.82%。

這么一來(lái)二去，或許就造成了現(xiàn)在微眾銀行“貸款平臺(tái)費(fèi)收入”的大幅下滑。

不過(guò)話又說(shuō)回來(lái)，雖然手續(xù)費(fèi)及傭金凈收入（貸款平臺(tái)費(fèi)收入）是此次微眾銀行營(yíng)收下滑的罪魁禍?zhǔn)?，但就整體成長(zhǎng)性而言，現(xiàn)在其最核心的利息凈收入也僅同比微增了0.12%，同樣站在了懸崖邊緣。

其中，利息收入同比增長(zhǎng)2.43%，遠(yuǎn)低于利息支出9.69%的增速。

對(duì)應(yīng)的，過(guò)去一年，微眾銀行吸收客戶存款余額較上年末增加1328.38億元，增長(zhǎng)35.37%，而“發(fā)放貸款和墊款總額”比上年末卻僅增加214.69億元，增長(zhǎng)5.18%。

拆分結(jié)構(gòu)來(lái)看，同期，微眾銀行的企業(yè)貸款同比增長(zhǎng)了18.18%，至2155.33億元，主要是小微企業(yè)貸款增加。但個(gè)人貸款卻同比下滑了4.76%，至2166.84億元，主要是規(guī)模占比超90%的消費(fèi)貸款同比下滑了5.53%。

而“微粒貸”，正是微眾銀行主要的個(gè)人金融信貸產(chǎn)品。

這就說(shuō)明，現(xiàn)在微眾銀行不是貸不動(dòng)了，而更像是騰訊流量帶來(lái)的增長(zhǎng)空間快要到頂了。

事實(shí)也確實(shí)如此。一方面此前就有數(shù)據(jù)顯示，現(xiàn)在微信及WeChat合并月活賬戶數(shù)已達(dá)13億左右，QQ月活躍賬戶數(shù)約6億，前者接近飽和，后者則停滯多年。這對(duì)于長(zhǎng)期依賴騰訊渠道導(dǎo)流獲客的“微粒貸”來(lái)說(shuō)，也就意味著可挖掘的用戶“蓄水池”將變得越來(lái)越有限。

最直觀的，2021年至2024年，微眾銀行個(gè)人有效戶的年內(nèi)增長(zhǎng)分別為4900萬(wàn)、4100萬(wàn)、3700萬(wàn)和2500萬(wàn)人，整體表現(xiàn)一路走低。

另一方面現(xiàn)在微眾銀行個(gè)人貸款的下滑，也可能跟瞄準(zhǔn)的用戶群體有關(guān)。

公開資料顯示，微眾銀行的業(yè)務(wù)偏向于三四線城市下沉市場(chǎng)。其中，“微粒貸”約82%的業(yè)務(wù)客戶，都為非白領(lǐng)從業(yè)者，約85%的客戶為大專或以下學(xué)歷，約18%的客戶為此前無(wú)人民銀行信貸征信記錄的“首貸戶”。

由于這些群體本身就容易受到宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響，比如失業(yè)等等，所以在近年來(lái)，微眾銀行的微粒貸筆均貸款額度也在持續(xù)下滑。

2021年為8000元，到了2023年已降至7400元，然后是2024年，微粒貸的筆均貸款金額僅剩下7200元，并且約71%客戶的單筆借款成本低于100元……

但即便如此，隨著銀行業(yè)進(jìn)入存量市場(chǎng)爭(zhēng)奪局面，現(xiàn)在無(wú)論是股份行還是城商行都在紛紛加強(qiáng)零售業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，以搶奪下沉市場(chǎng)用戶，這算是讓微眾銀行的個(gè)貸業(yè)務(wù)發(fā)展想象力，又被進(jìn)一步擠壓瓜分了。

老實(shí)說(shuō)，流量紅利觸頂、成長(zhǎng)性缺失對(duì)于一家互聯(lián)網(wǎng)銀行，特別是微眾銀行來(lái)說(shuō)，是比較危險(xiǎn)的事兒。

畢竟，未來(lái)想象力變得極為有限了，也就失去了更多的投資期待價(jià)值。同時(shí)，由于微粒貸聯(lián)合貸款模式的原因，所以微眾銀行過(guò)去才能使得代表盈利能力的凈息差居高不下。

但現(xiàn)在，當(dāng)外部政策收緊，內(nèi)部合作銀行退出，微眾銀行成長(zhǎng)性的失速，也會(huì)帶來(lái)盈利能力的變差。比如過(guò)去三年間，微眾銀行的凈資產(chǎn)收益率已經(jīng)從2022年的27.87%，一步步降至了2023年的26.18%和2024年的21.27%……

下一個(gè)十年，從降本增效開始？

對(duì)于“保增量還是保增速”的問(wèn)題，最近，微眾銀行零售信貸部總經(jīng)理張艷明確表示，該行2025年不存在“保”的概念，微眾銀行始終把風(fēng)險(xiǎn)可控排在首位，其次是盈利，最后才是規(guī)模。

“我們不會(huì)制定脫離現(xiàn)實(shí)的目標(biāo)去搶占市場(chǎng)。風(fēng)險(xiǎn)、盈利、規(guī)模是三角關(guān)系，我們會(huì)綜合考量尋找平衡點(diǎn)”。

其實(shí)從主客觀的角度看，現(xiàn)在微眾銀行也確實(shí)有點(diǎn)需要暫緩對(duì)外擴(kuò)張，轉(zhuǎn)向內(nèi)部?jī)?yōu)化升級(jí)了。

去年9月，微眾銀行因存在違反賬戶管理規(guī)定、未按規(guī)定履行客戶身份識(shí)別義務(wù)、未按規(guī)定保存客戶身份資料和交易記錄、未按規(guī)定報(bào)送大額交易報(bào)告或者可疑交易報(bào)告、與身份不明客戶進(jìn)行交易等多項(xiàng)違規(guī)行為，被央行深圳市分行開出了1387萬(wàn)元的罰單，并對(duì)時(shí)任五位部門負(fù)責(zé)人總計(jì)處罰24.75萬(wàn)元。

這也是自微眾銀行成立以來(lái)，收到的最大一筆罰單。

雖然相關(guān)問(wèn)題早已整改完畢，但這張罰單，還是在一定程度上暴露出了，微眾銀行于內(nèi)部風(fēng)控和經(jīng)營(yíng)管理方面存在的些許不足。

這或許也在一定程度上，對(duì)應(yīng)著微眾銀行被詬病已久的騷擾電話營(yíng)銷、暴力催收等問(wèn)題。

那么對(duì)此，微眾銀行和其“掌舵人”顧敏是怎么做的呢？

主要體現(xiàn)在兩方面：一是壓降不良貸款率，持續(xù)修復(fù)資產(chǎn)質(zhì)量。

2024年，微眾銀行不良貸款率為1.44%，較為2023年和2022年的1.46%和1.47%，出現(xiàn)了明顯的向好趨勢(shì)。

同時(shí)，對(duì)應(yīng)的關(guān)注類貸款規(guī)模也從2023年的55.83億元，下滑至了44.11億元，占比從1.35%降至了1.01%，這說(shuō)明微眾銀行未來(lái)資產(chǎn)質(zhì)量惡化的可能性，也要相對(duì)較小。

不過(guò)需要注意的是，微眾銀行對(duì)應(yīng)的撥備覆蓋率也從2022年413.99%，一路下降至了2024年的302.9%。雖然整體表現(xiàn)依舊合規(guī)，但是一般而言，撥備覆蓋率越高就說(shuō)明銀行應(yīng)對(duì)不良貸款的資金越充足，抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)，反之亦然。

現(xiàn)如今，微眾銀行的不良貸款率才剛剛有所收窄，距離此前不足1%的巔峰表現(xiàn)，還有著不短的一段路要走，但撥備覆蓋率卻提前開始了大幅壓縮，這是不是有點(diǎn)太過(guò)著急了呢？

二是降本增效。

比如在費(fèi)用端，2024年，微眾銀行集團(tuán)的業(yè)務(wù)管理及研發(fā)費(fèi)用共123.54億元，同比減少0.88%。其中，研發(fā)費(fèi)用從2023年的33.22億元，降至了29.43億元。

如果單純從財(cái)務(wù)視角看，微眾銀行此舉也確實(shí)符合成長(zhǎng)性下滑后的支出收縮反應(yīng)，但問(wèn)題是在戰(zhàn)略上，研發(fā)費(fèi)用的下滑，似乎就要跟頂層所倡導(dǎo)的做好“科技金融”“數(shù)字金融”等五大篇章，以及打造數(shù)字原生銀行新范式的目標(biāo)，有點(diǎn)大打折扣了。

畢竟，為了實(shí)現(xiàn)從數(shù)據(jù)到AI模型部署的全閉環(huán)，微眾銀行在去年年內(nèi)才啟動(dòng)實(shí)施了AI工程化平臺(tái)項(xiàng)目，可謂是正在前進(jìn)的勢(shì)頭上，結(jié)果研發(fā)投入就踩了剎車，這如何能持續(xù)保持科技領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)？

而且在管理方面，去年年底微眾銀行一度又被曝出，董事長(zhǎng)顧敏在內(nèi)部會(huì)議上，號(hào)召員工“卷起來(lái)”，要求員工早上班、多加班，并對(duì)一些業(yè)務(wù)提出了降本增效的方法等等。

雖然這到底是有效內(nèi)卷，還是無(wú)效內(nèi)耗，我們可能還需要今年微眾銀行的業(yè)績(jī)表現(xiàn)予以佐證，不過(guò)值得肯定是，顧敏和微眾銀行在降本增效的同時(shí)，并沒有忽略對(duì)員工能力的持續(xù)培養(yǎng)。

2024年，微眾銀行通過(guò)“We學(xué)堂”全年共開展了731個(gè)面授培訓(xùn)項(xiàng)目，參訓(xùn)人次6.2萬(wàn)，同比上漲10%；在線學(xué)習(xí)平臺(tái)網(wǎng)課總量超1400門，學(xué)習(xí)人次高達(dá)4.9萬(wàn)，同比上漲42%，整體年度培訓(xùn)覆蓋率100%。

如此一來(lái)，即便現(xiàn)在顧敏的“內(nèi)卷”策略失敗了，但微眾銀行也依然能夠快速吹響下一個(gè)十年的進(jìn)擊號(hào)角……

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